金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的(de)白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次ng>

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白(bái)糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国粮食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加(jiā)上政府实施(shī)的(de)出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来(lái)，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给(gěi)出答(dá)案(àn)。