分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)基(jī)金管理人提(tí)出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大或者(zhě)投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场和(hé)金融体系(xì)产生重(zhòng)大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规(guī)定》，货(huò)币(b成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思ì)市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货(huò)币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的附(fù)加监(jiān)管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统运营、客(kè)户服(fú)务、风(fēn成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思g)险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直接或(huò)者间接与重要货币市场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指标方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期(qī)限不(bù)得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申(shēn)购(gòu)申请，避免(miǎn)出(chū)现接(jiē)受(shòu)单一投资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致(zh成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思ì)其持有(yǒu)份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货币市场基(jī)金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效的风(fēng)险应对(duì)预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预(yù)案等对重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益(yì)。”国(guó)信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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