随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作(zuò)银华中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了(le)精测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的(de)是(shì)，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语基(jī)金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的(de)技术，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们(men)维持(chí)看好国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积(jī)极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市(shì)场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激式反应(yīng)。在(zài)去(qù)年(nián)的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段(duàn)，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基金平(pí1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语ng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业、信(xìn)澳(ào)科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季(jì)度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货(huò)币(bì)环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价的(de)相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的(de)生产和(hé)生活方(fāng)式(shì)带来(lái)重大变化的(de)技术变革，值(zhí)得(dé)我们(men)投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这项技术(shù)革(gé)命(mìng)给(gěi)具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一(yī)季(jì)度我们持(chí)仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了(le)一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股出现了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么(me)程(chéng)度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集(jí)团(tuán)，增持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没有大的(de)变(biàn)化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济(jì)的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供(gōng)的(de)较低(dī)估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一(yī)天。

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