看看(kàn)周(zhōu)末有(yǒu)哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温警(jǐng)报

　　标(biāo)普全球周(zhōu)五公布(bù)的(de)4月美(měi)国制造业Markit PMI意外重回荣(róng)枯分水岭50上方，和服务业(yè)PMI均(jūn)不降反升，分(fēn)别(bié)创半年(nián)和一(yī)年来(lái)新高(gāo)，综合PMI超预期强劲，创去年5月以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。其中的(de)分(fēn)项(xiàng)指数释(shì)放价格压力再度(dù)升温的(de)警报信(xìn)号：4月购进(jìn)价格创去年(nián)11月以来新高，出厂价格创去年9月以来新高(gāo)。

　　标普全球的经济学家在点评PMI时警告，CPI可能上升，或者至少一定程度居高不下。PMI数据重(zhòng)燃(rán)价格压力(lì)的通(tōng)胀担忧，数据公布后(hòu)，美股承压下行，主要美股指盘中集体下(xià)跌；美国国债价格跳(tiào)水、收益率盘中拉升(shēng)，对利率(lǜ)更敏感的2年期美债收益(yì)率一度(dù)较日内(nèi)低位回升10个基点；PMI公布前(qián)曾逼近周四所创一(yī)年来低谷的美(měi)元指数迅速(sù)抹平日内(nèi)跌(diē)幅转涨，刷(shuā)新(xīn)日高。

　　在(zài)美(měi)联储官员最近(jìn)一再表态支(zhī)持继续(xù)加息后(hòu)，黄(huáng)金大幅回落，本月内首(shǒu)次收(shōu)盘失守2000美(měi)元/盎司(sī)心理关口(kǒu)，连续第二周因(yīn)周五回落而全周(zhōu)累(lèi)计由涨转跌(diē)；工业金属总(zǒng)体继(jì)续下挫，在(zài)中国公布3月精炼铜产(chǎn)量同比增长9％、增(zēng)至创纪(jì)录高位后，市场开始担(dān)心(xīn)中国(guó)的进口铜需(xū)求，加之(zhī)全(quán)周经(jīng)济增长前景的担(dān)忧，伦铜连(lián)跌3日，同样3连阴的伦锌跌至(zhì)5个月低谷(gǔ)，伦锡虽然继续回落，但(dàn)凭借周(zhōu)一大涨，全周(zhōu)仍累涨。原油周五反弹(dàn)，但经济前景的担忧压顶，未能延续一个月来累计(jì)涨势，汽(qì)油全周跌幅更大，其受到美(měi)国能(néng)源部公布上周(zhōu)库存不降反(fǎn)增(zēng)打击。

　　通胀(zhàng)严重！阿根(gēn)廷中央银行加息300基点

　　当(dāng)地时间周四（4月20日），阿(ā)根廷中央银行宣布将基准利率由78％上调(diào)至81％，加息幅度达300个基点，高于(yú)此前市场预期的200个(gè)基点。

　　这是阿根廷央(yāng)行(xíng)今年第(dì)二次(cì)大幅加(jiā)息，今(jīn)年3月，该行(xíng)也同样加息(xī)了300个基点，将基准利率从(cóng)75％上调至(zhì)78％。而在去年，这家央行也(yě)已经经(jīng)历了多次(cì)加息，总幅度达到了3700个基点。

　　阿根廷央行在周四(sì)的声(shēng)明中表示(shì)，此次加(jiā)息(xī)主要是由(yóu)于3月该国通胀(zhàng)加剧，央(yāng)行未来将继(jì)续监(jiān)测物价(jià)水平、外汇市场和货币总(zǒng)量变(biàn)化，以(yǐ)对利率政策做出进一步(bù)调整(zhěng)。

　　上周公布的数据显(xiǎn)示，阿根廷3月环比通(tōng)胀率为7.7％，是近20年来的最高环比增速；同比通胀率达104.3％。根据通(tōng)胀报告，在各类(lèi)商品(pǐn)和(hé)服务中，餐厅(tīng)酒(jiǔ)店消(xiāo)费(fèi)、服装鞋履(lǚ)和(hé)烟酒等同比价格变化最大(dà)，涨幅均超(chāo)过100％；通(tōng)信、教育和(hé)交(jiāo)通(tōng)运(yùn)输等方(fāng)面价(jià)格(gé)波动(dòng)相对(duì)较小(xiǎo)。

　　通胀报告发布(bù)当天，阿根廷总统府发言人加(jiā)芙列拉·塞鲁蒂(dì)表示，3月通胀严重主要原(yuán)因包括(kuò)国际大宗商品价格受俄乌冲突影响上涨以及今年初阿根廷(tíng)发生严重旱灾等。另一项市场预(yù)期调(diào)查报告还显示(shì)，2023年阿根廷通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)将达110％，而摩根大(dà)通认为这(zhè)一数字可能会达(dá)到(dào)130％。

　　美国(guó)多(duō)地遭恶劣天气袭击，超1500万(wàn)人(rén)面临(lín)严重雷(léi)暴风(fēng)险

　　当地时间4月21日(rì)，美国(guó)得(dé)克(kè)萨斯(sī)州在(zài)内(nèi)的多(duō)个(gè)地(dì)区(qū)持续(xù)遭(zāo)到恶(è)劣天气袭击，超过1500万人面(miàn)临严重雷(léi)暴的风险。风暴预测中心表示(shì)，强(qiáng)雷暴会产生冰雹、狂(kuáng)风和龙(lóng)卷风(fēng)等天气(qì)状况，得州沿(yán)海(hǎi)地区(qū)到密(mì)西西比(bǐ)河(hé)谷地(dì)区，以及俄亥俄河上游到五大湖地区将受到(dào)影响，部分地(dì)区的(de)洪水(shuǐ)威胁(xié)增加(jiā)。得州圣安东尼奥(ào)国(guó)际机(jī)场和奥斯汀-伯格斯特(tè)罗姆国际机场20日(rì)晚(wǎn)上因天气状况而临时停飞。此外(wài)，俄(é)克(kè)拉何(hé)马州19日遭受(shòu)龙卷风侵袭(xí)，共造成3人死亡。俄克拉荷马州州长凯文·斯蒂特宣布该州(zhōu)部(bù)分地区(qū)进入紧(jǐn)急(jí)状态。

　　他(tā)宣布(bù)：竞选美国(guó)总统

　　4月21日，中新网援引(yǐn)美联社报道，当地时(shí)间20日(rì)，美国保守派电台主持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的美国总统(tǒng)竞选。

　　据美国有线电视新闻网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔德一直(zhí)在(zài)媒(méi)体行业工(gōng)作，1993年(nián)，他开始主持自己的(de)广播节(jié)目“拉里(lǐ)·埃(āi)尔德秀”（The Larry Elder Show），他(tā)通过(guò)广播节目在(zài)保守派(pài)中(zhōng)拥有了一批追随者。

　　低库存支撑棕榈油近(jìn)月价格

　　昨(zuó)日(rì)，油(yóu)脂期货继续下(xià)挫，棕(zōng)榈油(yóu)主力跌幅达4.9％，收于(yú)7080元/吨；菜油主力收(shōu)盘(pán)于8357元/吨，跌(diē)幅达(dá)4.9％；豆油主力收盘(pán)于7550元/吨(dūn)，跌幅达5.8％，跌破前低(dī)7558元/吨，创(chuàng)下(xià)逾两年新低。

　　申银(yín)万国期(qī)货(huò)油脂分(fēn)析师(shī)聂波(bō)表示，一方面，原油下跌较多(duō)，市场(chǎng)重回原油需求(qiú)逻辑，美(měi)国经济数据(jù)较差，市场(chǎng)预期经济衰退，另(lìng)外5月可能再度加息。另一方(fāng)面，国内(nèi)经济处于弱(ruò)复苏状态，油脂实际消费偏弱。

　　据聂波介绍，2月印尼棕榈油(yóu)产量环比(bǐ)减少0.26％，减幅低于历史均(jūn)值7.7％，2月印(yìn)尼降雨偏少，产量恢复潜力(lì)高。2月(yuè)出口环比减少1.56％至(zhì)290万吨，出口减幅(fú)同(tóng)样小(xiǎo)于(yú)历史月均8.65％的减幅。2月(yuè)份国际豆(dòu)棕FOB价差还在(zài)200美元(yuán)/吨以上(shàng)，促进棕榈油出(chū)口，但是由于2月(yuè)工作日少，假(jiǎ)期(qī)多，最终(zhōng)数量出现下滑。2月(yuè)印尼棕榈油表(biǎo)观消费(fèi)略增至181万吨(dūn)。其中(zhōng)，生物柴(chái)油(yóu)消(xiāo)耗82万吨，高于1月的81万吨，食用和化(huà)工消费(fèi)增加2万(wàn)吨(dūn)至(zhì)99万吨(dūn)。年初以(yǐ)来，印尼(ní)生物柴油生产需要补(bǔ)贴(tiē)，1—2月月均产(chǎn)量低于110万(wàn)千升(shēng)（2023年目(mù)标1315万(wàn)千升），生柴端(duān)的需求驱(qū)动暂时略弱。2月底印尼棕榈油库存下滑(huá)至264万吨，库存偏低。马来西亚3月(yuè)底棕(zōng)榈油库存(cún)同样偏低，导致(zhì)近月产地报(bào)价相(xiāng)对(duì)内(nèi)盘偏(piān)强，近月(yuè)进口(kǒu)倒挂较多(duō)，远月倒挂少，4月到(dào)港预估17万吨，数(shù)量少，国内持续去(qù)库存，棕榈油5—9月差走扩至500元/吨以上，而豆油套(tào)利盘压力(lì)更大，豆棕2309价差也(yě)达到(dào)600—700元(yuán)/吨。

　　“4月前20日马(mǎ)印两国(guó)旱季明显，4月下旬印(yìn)尼部分地区降雨略偏(piān)多，总体利于产(chǎn)量(liàng)恢复，近期棕榈果价格下跌也侧(cè)面验(yàn)证(zhèng)，7月、8月厄尔尼诺的(de)出(chū)现助于(yú)提高产量，国(guó)际(jì)豆棕价差跌入(rù)负值，印度还有毛豆(dòu)油和毛葵油各200万(wàn)吨(dūn)的免税额度，斋月后通常是(shì)需求淡季，最近(jìn)印度也取消了棕榈油订单。因(yīn)此，短期棕榈油低库存支(zhī)撑价格，但(dàn)中长(zhǎng)期产(chǎn)地累库可能性(xìng)较大(dà)。”聂波说(shuō)。

　　银河期货油脂油料分析师陈界正告诉期货日报记者，虽然近端(duān)因(yīn)为(wèi)斋月的(de)原因，GAPKI数据以及(jí)马来的MPOB数据的(de)超预期(qī)去库继(jì)续支撑近月价格，但是2月印尼(ní)产量位于历史同期最高位，且未(wèi)来产区产量季节性恢复，国内、印度高库存，欧盟进口受到(dào)菜油供应压力的抑(yì)制，远端(duān)的产区(qū)产量(liàng)恢复以及出口走(zǒu)弱较为明显(xiǎn)，预(yù)计4—6月份将不(bù)断累(lèi)库。且豆棕FOB价差已经转(zhuǎn)负，POGO价(jià)差走(zǒu)高至200美元以上(shàng)，巴西(xī)大豆的集中(zhōng)出口，使得国际豆油的供应(yīng)愈(yù)发(fā)充足(zú)，国内消费以及印度消费暂(zàn)无明(míng)显增量，因此，当前棕榈油远端继续维(wéi)持逢高空配思路。

　　国内方(fāng)面，陈(chén)界正(zhèng)分析(xī)称，当前国(guó)内库(kù)存较高，产区库存较低，国内棕榈油(yóu)盘面偏弱，因(yīn)此马(mǎ)盘涨幅(fú)明显大于国内(nèi)，远月(yuè)进口利润倒挂(guà)维持在-300附近。但是(shì)4月18日给出了进口(kǒu)利润，新增(zēng)8—9月买船6船。海关数(shù)据显(xiǎn)示，3保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次月(yuè)份全(quán)国(guó)共进口24度39万吨。近期(qī)消(xiāo)费疲(pí)软(ruǎn)，去(qù)库不及预(yù)期，终端(duān)消费仅(jǐn)为弱复苏，虽然短期将会逐步(bù)去库(kù)，但未来产区压(yā)力(lì)逐步体现，预计进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)将会逐(zhú)步(bù)修复(fù)，国(guó)内也将会不断买船，基差因此滞涨回调。

　　“此外(wài)，现(xiàn)货市场人气一般，成(chéng)交不多(duō)，但是到船迟滞，令港口去(qù)库存加(jiā)快，基差暂稳。由于4—5月份买船到港(gǎng)较少(shǎo)，上(shàng)周港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)继(jì)续(xù)小幅去库，现为81.3万吨左右(yòu)，下周(zhōu)预计(jì)继续去库。后(hòu)续需继续(xù)关注实际消费以(yǐ)及买(mǎi)船情况。”陈(chén)界(jiè)正(zhèng)说。

　　菜油仍然缺乏上涨驱动

　　本(běn)周，欧洲菜油价格(gé)再(zài)度开(kāi)启反(fǎn)弹，多个(gè)国家禁(jìn)止乌克(kè)兰出口粮(liáng)食，价格冲击减弱，进口加拿大菜籽(zǐ)榨利同(tóng)样(yàng)亏(kuī)损，菜(cài)豆油2309价差(chà)扩大至(zhì)800元/吨左右，华东地(dì)区三级菜油和一级大豆油现货价差也扩大至240元(yuán)/吨(dūn)左右，但是自从(cóng)菜豆油现货价差由负转(zhuǎn)正后，菜油成交再(zài)度冷清。

　　国泰君安期(qī)货农(nóng)产品分析师傅(fù)博表示(shì)，目(mù)前来(lái)看，菜油(yóu)仍然缺乏上涨(zhǎng)的驱动。随着(zhe)菜油(yóu)现货价(jià)格跌至比豆油便宜，以及(jí)目(mù)前(qián)菜(cài)油的累库程(chéng)度(dù)还算正常，菜油的利空阶段性算是交易充分(fēn)了。但是(shì)，菜油的基本面(miàn)并未转好。

　　“多个国家生物(wù)柴油政(zhèng)策执行不及预期，对(duì)于植物油消费(fèi)增速不会像(xiàng)之(zhī)前(qián)那(nà)么(me)高。欧洲菜籽将于(yú)6月开始收割(gē)，7月出口(kǒu)开(kāi)始增多，增产(chǎn)背景下可能再(zài)度对价格(gé)产生冲击。”聂波说。

　　陈界(jiè)正分析称(chēng)，从国内的情况来看，菜油从2月中旬到现在已经拍(pāi)储(chǔ)了(le)3.8万吨。受到(dào)菜(cài)籽集中(zhōng)到港的影响(xiǎng)，上周压榨量为10万(wàn)吨，预计后(hòu)续继续维(wéi)持高位运行。因为(wèi)进(jìn)口菜油(yóu)到港(gǎng)，以及压榨厂开机，预计后续库存将开始不断(duàn)累(lèi)积， 4—5 月每(měi)月菜籽到(dào)港约(yuē)65万(wàn)吨以上，未来整体的(de)菜籽供应仍偏(piān)宽松(sōng)。菜油港口库存上周继(jì)续大幅累(lèi)积，现为33.4万吨，预计下周将会继续(xù)累库。

　　“从现在(zài)的采购(gòu)情况来看(kàn)，7—9月每个月的(de)菜籽(zǐ)进口量要比3—6月少，但是每个月维持在24万吨(dūn)以(yǐ)上(shàng)的(de)水平(píng)，而(ér)且菜油进口(kǒu)量预(yù)计会维持(chí)高位(wèi)，特(tè)别是6—7月(yuè)份(fèn)的菜(cài)油进口量预计偏(piān)大(dà)。此外，澳洲菜籽的进口仍然是个未知数，总(zǒng)体来看，菜油的供(gōng)应并没有大(dà)幅收缩的(de)预期。同时，菜油的需求还受到棉油、玉米油等其他小油种的影响，菜油(yóu)价(jià)格需(xū)要保持竞争(zhēng)力，要维持和豆油的(de)低价差(chà)来刺激(jī)需求(qiú)。”傅博说。

　　展望后市，陈界正认为，前(qián)期(qī)菜(cài)油的进口盘面利润打开，未来菜油将不断到港(gǎng)。欧洲受(shòu)到菜油(yóu)供应压力的影响，现货价格维持弱势，进口(kǒu)端带(dài)动国内盘面偏弱。全球菜籽(zǐ)供(gōng)应恢复格(gé)局较(jiào)为明确，后期(qī)国内(nèi)的供应也会愈发宽松。近端(duān)菜油继续维持逢高抛(pāo)空的思(sī)路。后续需要重点关注加拿大新一(yī)季菜籽播(bō)种生长情况。

　　傅(fù)博提(tí)示(shì)，一方面，要关注国际市(shì)场的菜籽(zǐ)和菜油(yóu)供应情况(kuàng)，关注是否会有新增供应或者上游(yóu)成(chéng)本端的变化因素的影响；另一方面，要关注国内菜(cài)油的累库情况和国内豆油(yóu)的价(jià)格，预(yù)计接下(xià)来一(yī)段时间(jiān)，国(gu保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次ó)内菜油价格会跟随豆油价格波动。

　　供需格局变化致豆油表现(xiàn)垫底(dǐ)

　　豆油方面，本周(zhōu)初市(shì)场还(hái)在(zài)担(dān)忧进口大豆(dòu)CIQ事件导致(zhì)周度压榨偏(piān)低，4月19日华(huá)南油厂恢复(fù)开(kāi)机(jī)，20日后其他地方油厂(chǎng)也在陆续恢复，下周(zhōu)开始(shǐ)周度压榨量明显增加。

　　据傅博介绍，4月下旬到7月上(shàng)旬(xún)，预计大豆到港量(liàng)接近3000万(wàn)吨(dūn)，几乎是历史同期最高的(de)进口量(liàng)，所以预计大豆压榨量(liàng)将从(cóng)目前(qián)的150万吨/周大幅回升至180万—200万吨(dūn)/周，对应的豆油(yóu)供应量(liàng)将(jiāng)从每周的28.5万(wàn)吨增加到34万—38万吨，并且可能将(jiāng)持续2个(gè)月以(yǐ)上(shàng)。

　　“随着(zhe)大豆不断过(guò)关，部分工厂(chǎng)预(yù)计逐步恢复开机。当前已公布拍储 17.7 万吨。上(shàng)周压榨量(liàng)为147万(wàn)吨左右，压榨量较上(shàng)周提升较多。由于部分工厂仍处于缺(quē)豆停机状态(tài)，预计短(duǎn)期开(kāi)机继续位于低位，下(xià)周开机预计将会继续恢复(fù)提升。上周库存(cún)小(xiǎo)幅累库，现为60.17万(wàn)吨，维持在(zài)历史(shǐ)同期低位(wèi)，预计下周将会继续累库(kù)。现货(huò)市场乏善可陈，预计本周全国大豆压榨量将升(shēng)至150万吨(dūn)，豆油供应(yīng)紧张情(qíng)保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次况有望逐步缓解。”陈界正说。

　　值得注意(yì)的是，豆油的(de)需求并不乐观。傅博表示，目前(qián)，豆油(yóu)现货价格比(bǐ)棕榈油和菜油价格贵，随(suí)着(zhe)华东、华北地(dì)区温度升(shēng)高，棕(zōng)榈油对豆油的消费替(tì)代增加，西南(nán)地区菜油对豆油的替代正在发生。一(yī)些(xiē)食品加工(gōng)、饲料等(děng)领域的豆油(yóu)需求(qiú)也(yě)会因为豆油价格过高而减(jiǎn)少(shǎo)。

　　“豆油需求(qiú)暂乏亮点，下(xià)游节前备货不积极，贸易商采购心态谨慎。预(yù)计(jì) 5月上旬供应(yīng)将(jiāng)会逐步转(zhuǎn)向宽松转变。后期需(xū)要重点关(guān)注南国内(nèi)大豆(dòu)到港通关以(yǐ)及整体的开机(jī)情况。新一季美豆的(de)播种生(shēng)长情况(kuàng)将(jiāng)决定豆(dòu)油(yóu)盘(pán)面的相对强弱。”陈界(jiè)正说。

　　傅博(bó)认为，供应(yīng)增(zēng)加而需求(qiú)偏弱，再加上(shàng)进口(kǒu)大豆成本下行(xíng)，豆油基本(běn)面从目前的低库存(cún)、高(gāo)基差，转变为(wèi)累(lèi)库(kù)加基差下行的预期，即豆油(yóu)的(de)基本面(miàn)转(zhuǎn)差。而同时，4—6月份的棕榈油(yóu)是降(jiàng)库预期，菜油前期已经对自(zì)身(shēn)的(de)供应(yīng)压力进行了一波交(jiāo)易，目前走势(shì)跟(gēn)随(suí)豆(dòu)油(yóu)波动。因此，阶段性来看，供应的边际变化和需求预期都(dōu)预(yù)示豆油可能是未来一段时(shí)间三(sān)大油脂中最(zuì)弱的。

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