自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时(shí)间，场内资金在(zài)科(kē)创板(bǎn)投资(zī)上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科(kē)创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板(bǎn)块投资(zī)价值的(de)认可。经(jīng)过前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入(rù)科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预(yù)期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机(jī)和(hé)通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致预(yù)期净利润增速(sù)来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过(guò)了三(sān)年(nián)的(de)估值回归，很多公司的(de)估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施(shī)。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的(de)预期(qī)，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持(chí)续(xù)下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近(jìn)行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周(zhōu)期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半(bàn)年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能新(xīn)兴需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持(chí)续(xù)下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机(jī)会需要看(kàn)到(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人dào)真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后(hòu)触底，当行业(yè)周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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