华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空(kōng)印度(dù)首富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时(shí)间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日(rì)跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投资者(zhě)的资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，简而(ér)言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投资者那里获得的资(zī)金(jīn)向老投资(zī)者支付(fù)股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况下才(cái)是(shì)可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价(jià)值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次(cì)报告的资产净值(zhí)高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其交易价(jià)格(gé)均低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩(jì)的(de)关键指标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的(de)市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股(gǔ)票而不(bù)是现金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足股东的支(zhī)出，从(c抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年óng)而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系密(mì)切(qiè)。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是(shì)抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎来说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊(kān)登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明(míng)中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们坚持(chí)公抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年(gōng)开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过(guò)去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明(míng)了这(zhè)一(yī)点。我们定期将我们的(de)维权原(yuán)则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们(men)投(tóu)资部(bù)门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们(men)今(jīn)天(tiān)所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的(de)莫过(guò)于今年2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到(dào)反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国(guó)公(gōng)共广(guǎng)播电(diàn)台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集(jí)团的债券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什么(me)来(lái)头？公开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市(shì)。据(jù)兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企业(yè)的(de)会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师和(hé)记者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间(jiān)，他(tā)加入(rù)了以色列(liè)的救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完(wán)全(quán)可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产(chǎn)能力方面误导投资(zī)者(zhě)。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关(guān)闭(bì)做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空推特(tè)，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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