今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全(quán)行业所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季(jì)报揭开了(le)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基金，一季(jì)度(dù)主要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最领先的主动权(quán)益基金(jīn)。同时(shí)，较好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人(rén)工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计(jì)算机(jī)行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益(yì)基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业务的人工智(zhì)能领域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司在产业端的积极(jí)布(bù)局(jú)，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智能领域，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了(le)较大(dà)幅度的(de)调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川(chuān)科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神(shén)勇(yǒng)，如诺安(ān)积(jī)极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极回(huí)报并(bìng)没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)阴肖有哪几个生肖，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大(dà)变化(huà)，前(qián)十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣阴肖有哪几个生肖邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写(xiě)道，主要(yào)布局芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分领域，在一季(jì)度都到了临(lín)近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端(duān)将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势(shì)。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而(ér)算力几何级(jí)的(de)增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末(mò)路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在(zài)国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国(guó)的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模(mó)也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌(diē)影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基金的话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于(yú)净值大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在(zài)一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基(jī)金的总规(guī)模(mó)也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基(jī)金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全(quán)球基(jī)金分管投研(yán)的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢(xiè)治(zhì)宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方(fāng)向(xiàng)也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了(le)很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和(hé)人(rén)工智能领域提提供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基(jī)金在一(yī)季度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内(nèi)维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注(zhù)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争力一(yī)季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资(zī)思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一(yī)种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金(jīn)净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了一些持(chí)仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息网络(luò)、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望(wàng)教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复(fù)苏预期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经济(jì)复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期阴肖有哪几个生肖逐步(bù)逢低增持了(le)港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的(de)预期(qī)，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏(piān)离(lí)。我们将基于(yú)中长期的行业研(yán)究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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