4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负(fù)荷高(gāo)位，加(jiā)之(zhī)市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市(shì)场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价(jià)格承压运(yùn)行，导致国内外(wài)棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4遭天谴什么意思，天谴什么意思解释月底(dǐ)5月初(chū)结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因(yīn)在遭天谴什么意思，天谴什么意思解释于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好于预期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花播种和出(chū)苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉(lā)动(dòng)效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企(qǐ)所(suǒ)接订单排(pái)单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到(dào)近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下(xià)游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度(dù)并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花(huā)播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产量大降(jiàng)的(de)担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再度(dù)引(yǐn)发了(le)市(shì)场对(duì)于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我们的(de)调(diào)研(yán)结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开启以(yǐ)来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足(zú)，播(bō)种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者(zhě)就是行业人士(shì)对(duì)新(xīn)年度供应收紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国内(nèi)价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应(yīng)端(duān)方面，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重作用下，新年(nián)度(dù)棉花减产概率大大增(zēng)加。需(xū)求端，目(mù)前下游纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈(kuì)并不明(míng)显。“不过(guò)接下(xià)来(lái)5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存在(zài)走弱的预(yù)期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花(huā)消费复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续，使业(yè)者担(dān)忧持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，或降低居民对(duì)纺织(zhī)品服装的(de)消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签(qiān)约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧国外棉花(huā)市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价(jià)格也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存(cún)较(jiào)上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度(dù)全球(qiú)棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期下(xià)，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天(tiān)气对棉(mián)花(huā)正常(cháng)出(chū)苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉(mián)花价格(gé)随(suí)之水涨船高(gāo)；而(ér)国(guó)外弱预(yù)期背景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延(yán)续(xù)正(zhèng)值。国内(nèi)棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振遭天谴什么意思，天谴什么意思解释荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑(huá)是大概(gài)率事件，今(jīn)年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂在升级(jí)改造加工设备，对于产能持(chí)续扩张(zhāng)的(de)轧花厂(chǎng)来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望继(jì)续抬升。

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