财(cái)联(lián)社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是(shì)应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据(jù)也证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季(jì)度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的(de)情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服(fú)等(děng)。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能(néng)源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新(xīn)能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持仓一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新(xīn一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去(qù)捕捉每个(gè)时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度(dù)可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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