北京时间周(zhōu)五晚间，备受关注的4月美国非农数(shù)据出(chū)炉，其(qí)中(zhōng)新(xīn)增就业(yè)25.3万人，高于预期(qī)的18万人，打断了此(cǐ)前两个月连(lián)续环比下(xià)降的节奏；失(shī)业率继续(xù)下降至3.4％；更受(shòu)关注的平均小时工(gōng)资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略有上升。

　　可以被视作(zuò)利好的是，美国劳(láo)工部(bù)将今年2月(yuè)和3月非农数(shù)据(jù)均大幅下(xià)修超(chāo)7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随(suí)着焦点(diǎn)转换(huàn)，本周持续(xù)承压的美国地区银(yín)行股也获得喘(chuǎn)息(xī)的机会。截(jié)至发稿，周五(wǔ)盘前西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元指数(shù)短(duǎn)线拉升35点；美国10年期国(guó)债收益(yì)率(lǜ)上升(shēng)9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产(chǎn)中(zhōng)大期货高级(jí)宏观分析师周之(zhī)云告诉(sù)期货日(rì)报记者，周五(wǔ)晚(wǎn)间公布(bù)的非农(nóng)数据(jù)远高于前值(zhí)且显著偏(piān)离投(tóu)行们预测的中值。此(cǐ)前公布的ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万人(rén)后，4月(yuè)增长(zhǎng)了29.6万人，增长(zhǎng)幅度(dù)达到9个月(yuè)以来的最高水平。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，美(měi)国4月非农数据公布(bù)后，美股期货短(duǎn)线(xiàn)走(zǒu)低，美元(yuán)指数短线拉升，贵(guì)金(jīn)属下跌。尽(jǐn)管科技(jì)和金融(róng)行业(yè)持续(xù)裁员，但不(bù)断下(xià)降却(què)仍然高企的劳动力(lì)需远远抵(dǐ)消了裁员(yuán)的影响，也(yě)超过(guò)了(le)信贷紧缩(suō)带(dài)来(lái)的大约(yuē)2.5万招聘减少(shǎo)。4月非农(nóng)就业的季(jì)节性因素(sù)相对于新冠大流行前(qián)也有了有(yǒu)利(lì)的(de)发展，为(wèi)就业人数的(de)增长提供了5万(wàn)—10万(wàn)人的支持。

　　“不过(guò)，我们还是应该(gāi)对就业数据保持(chí)一定的谨慎，因为本周(zhōu)早(zǎo)些时候，美国(guó)3月份的就业机会和劳动力流动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空(kōng)缺继(jì)续下降，为(wèi)连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了与(yǔ)其他劳动(dòng)力市场数据相同的方(fāng)向(xiàng)：劳动(dòng)力市场(chǎng)正在(zài)降温。包(bāo)括最近(jìn)几周(zhōu)的首次申(shēn)请失业(yè)金人数也呈现上升趋势。”周之云(yún)说。

　　从趋势(shì)上(shàng)看(kàn)，周之云认为，加(jiā)息会导致消费者信贷和企业(yè)融资(zī)成本上升(shēng)，进而迫使雇主削减支出包(bāo)括裁员(yuán)等，从(cóng)而(ér)减缓经济增长。短期强劲的非农就业数据会(huì)让市场对于下半年货币政策放松进程有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)，进而对商品的流动性(xìng)溢价部分有所(suǒ)减(jiǎn)少，但从中长期来看，美国会继续(xù)朝着衰退(tuì)的方向前进，后(hòu)市(shì)继续看好贵金属的表(biǎo)现(xiàn)。

　　非(fēi)农数(shù)据(jù)公布(bù)后(hòu)，贵(guì)金属进入调(diào)整期？

　　“4月非农就业新(xīn)增(zēng)人数超预期将引(yǐn)导贵(guì)金属步入调整。对于贵金(jīn)属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金(jīn)融属性(xìng)，尤其(qí)是市场预计5月是美联(lián)储(chǔ)最后一次加(jiā)息，且预(yù)计9月之后(hòu)可能降息，这导致(zhì)美(měi)元(yuán)名义利率回落，在通(tōng)胀温和回落的情况下，美元实(shí)际利率有了明显的下行。”广州金控(kòng)期(qī)货研究(jiū)所副总经(jīng)理程小勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威(wēi)尔在记者发布会上(shàng)的讲话暗示(shì)加息临(lín)近尾声(shēng)，因此美元指数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委(wěi)员(yuán)会将密切(qiè)关注(zhù)未(wèi)来发布的信息，并评(píng)估(gū)其对货币政策的(de)影响，且鲍(bào)威尔在新闻发布(bù)会上表(biǎo)示，美(měi)联储焦点仍在(zài)双重使命上。这意(yì)味着(zhe)美联储是否结束(shù)加息需要看(kàn)到通胀明显回落(luò)。至(zhì)于是否要开始(shǐ)降(jiàng)息，需(xū)要看到就业市场出现明显恶化(huà)。从历史经验来看，美联储(chǔ)加息(xī)看通胀(zhàng)，降(jiàng)息(xī)看就业。

　　徽商期货贵(guì)金属分析师(shī)从姗姗告诉记者(zhě)，美国银行业风波持续(xù)发酵、经济走弱(ruò)预期升(shēng)温叠加市场预期美联储(chǔ)年(nián)内或将降息，贵(guì)金属(shǔ)振(zhèn)荡偏强运行。美国就业(yè)数据超预期，美债收益率、美元指数走高，贵金属短(duǎn)线大幅下挫。这份超预(yù)期的(de)非农报(bào)告，这让美联储陷(xiàn)入困(kùn)境，美(měi)联储希望暂停加息(xī)，甚(shèn)至可能很快就需要降息，但就业市场并(bìng)不(bù)配合，美国就(jiù)业市场依然强劲(jìn)，美联储可能在(zài)长时间(jiān)内维持高利率。

　　光大期(qī)货(huò)贵金(jīn)属分析师展大鹏(péng)告诉记者，4月美国非(fēi)农(nóng)就业(yè)数据和时薪增速全面超预期，表明美国当前劳动力市(shì)场仍十分强(qiáng)劲(jìn)，美联(lián)储(chǔ)控通(tōng)胀压(yā)力加大(dà)，这(zhè)也就意(yì)味着美(měi)联储可能会在较长(zhǎng)时间内维持(chí)高利率(lǜ)环境，且6月再次加(jiā)息的(de)预(yù)期开始回升。

　　“美国非农数据(jù)强于预期或在短(duǎn)期提振美元指(zhǐ)数和美债收(shōu)益(yì)率，从而打压贵金属(shǔ)的涨势，但中(zhōng)期看，美联储5月会议(yì)加(jiā)息25BP后(hòu)暗示停(tíng)止加息，货币政策进入(rù)新阶段，市场将加大对下(xià)半(bàn)年降息的博弈(yì)，贵金(jīn)属(shǔ)将获得提(tí)振(zhèn)而(ér)走强，使均值平台(tái)不断上(shàng)移。”广发期(qī)货贵金属(shǔ)研(yán)究员叶(yè)倩宁(níng)表示。

　　记(jì)者发(fā)现，从2006年和2018年两(liǎng)轮美(měi)联储停(tíng)止降息后的(de)表现来看，尽管此后美国经(jīng)济仍市场(chǎng)偏(piān)强运行一段时间，失业(yè)率继续走(zǒu)低(dī)，但(dàn)美联(lián)储并未再次加(jiā)息，而贵金属则在美(měi)债(zhài)收益率持续下行的情况(kuàng)下，呈(chéng)现振荡走(zǒu)强(qiáng)的趋势。但当前情况不同的是，通胀率相对更高(gāo)，而黄金价格对(duì)降息并未提前预期更(gèng)多。

　　虽然目(mù)前距(jù)离(lí)降息(xī)仍有(yǒu)时间(jiān)，美联(lián)储表示美国银行系统仍健康并(bìng)有弹性，但高利率环(huán)境下美国银(yín)行系统风险并未解除，在第(dì)一共和银行(xíng)宣布(bù)被(bèi)接管收购后，因银(yín)行(xíng)业长(zhǎng)期存在(zài)的弱(ruò)点，又有多家(jiā)区域性银行出现股价暴跌。存款仍在持(chí)续(xù)流(liú)出使(shǐ)银行融(róng)资成(chéng)本(běn)正在攀升，信贷收(shōu)紧(jǐn)将不(bù)断向实体(tǐ)经(jīng)济蔓延，美国2023年一(yī)季(jì)度(dù)实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度(dù)2.6％的增速(sù)大幅放(fàng)缓，而(ér)且远不及预(yù)期的(de)1.9％，具(jù)体看企(qǐ)业(yè)投资(zī)和库存对GDP拉动(dòng)转负，但(dàn)消费的(de)拉动上(shàng)升反映(yìng)出一定的韧性。未来随(suí)着(zhe)经济下行压力不断上升，市场预期下半年美国GDP将出现(xiàn)负增长(zhǎng)。“总体(tǐ)上在风(fēng)险和衰退(tuì)的共(gòng)同影响下，美债收益率和(hé)美元(yuán)指数将持续(xù)承压，避险需求提振下，贵金属价格有望再创历史新高(gāo)，长线可维持逢低买入(rù)配置思路，短线则(zé)可买入黄金和白银(yín)虚值看涨期权把握突破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄(huáng)金(jīn)的供(gōng)需数(shù)据来看，黄(huáng)金的需求实际上(shàng)是明显下(xià)降的。世界黄金协会公布的数据显示，今年第一(yī)季度剔除场外交易(yì)的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行和(hé)中国消费者需求较高，但其(qí)余投(tóu)资者购买量的减少(shǎo)抵(dǐ)消(xiāo)了这一增长(zhǎng)。其中对黄金价格其关键作用的黄(huáng)金(jīn)投(tóu)资需在一季度同比下降50％左(zuǒ)右，较去年四季(jì)度(dù)有所增长，大约(yuē)为273.74吨(dūn)，去(qù)年同期高达558.41吨(dūn)。其中，实物(wù)金条和硬币(bì)方面的黄金需断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的(de)287.74吨，但低于去年四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下(xià)降28.67吨，去(qù)年同期高达270.67吨。白银方(fāng)面，由(yóu)于美(měi)国经济指标耐(nài)用品订单(dān)等指标(biāo)走弱，商品属(shǔ)性更强的白银因需求(qiú)受经济下行拖(tuō)累(lèi)而涨(zhǎng)幅受限(xiàn)。因此，金银(yín)比价大概率继续攀升。世界白银协会预计(jì)2023年白银实(shí)物消费(fèi)较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储加(jiā)息25个基点(di断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理ǎn)在(zài)议息前已经被(bèi)充分计提(tí)，议息前的谨慎转变为议息后的乐观，因此黄金市(shì)场一度(dù)表现为极为(wèi)乐观，伦敦现货黄金甚(shèn)至(zhì)创出(chū)了历史新高。

　　“目前(qián)欧(ōu)美央行(xíng)加息靴(xuē)子(zi)落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪提(tí)振贵(guì)金属价(jià)格。此外，随(suí)着经(jīng)济走弱预期升温(wēn)，预计美联储下半(bàn)年(nián)大(dà)概率暂停加息并将进入降(jiàng)息周期，实际利率或将(jiāng)继续下行，贵(guì)金属中(zhōng)长期仍具有(yǒu)较高(gāo)配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于黄金而言，市场寄希望于美联储最后一次加息落地(dì)然(rán)后转降息(xī)预期(qī)，从而刺激价格(gé)继(jì)续高走，从(cóng)这个(gè)角(jiǎo)度考(kǎo)虑黄金确实存在恢(huī)复上(shàng)行趋势的(de)可能(néng)性。但当前美通(tōng)胀仍在高位，美联储(chǔ)货币紧缩动作(zuò)并没(méi)有结束，官员们的(de)讲话仍(réng)偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一(yī)段时间，且高(gāo)利率环境到底会对(duì)经济和金(jīn)融市场产(chǎn)生怎样的(de)影(yǐng)响(xiǎng)也未可知，因此在当(dāng)前(qián)看多观点出(chū)奇一致，且海(hǎi)外看多头寸(cùn)比(bǐ)较拥挤(jǐ)的情况(kuàng)下，对待金价节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理