射频芯片领域(yù)面临变局，下游市(shì)场增(zēng)速放(fàng)缓叠加进入竞争红海，海外巨头已开(kāi)始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音(piàn)厂商慧智微正式在(zài)科创(chuàng)板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报19.05元/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级市场受到资本热捧(pěng)。据公司(sī)上(shàng)市(shì)文件，慧智(zhì)微(wēi)于2018年末开(kāi)始(shǐ)进入融资快车道(dào)，先后引入(rù)了华兴资本、元禾璞(pú)华、大基金二期(qī)、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG资(zī)本、光速中国以及金沙江创投等一系列外部(bù)机构(gòu)股东(dōng)。截至上市前，大基(jī)金二期、广发信德以及(jí)金沙江创投(tóu)为持股达5％以(yǐ)上的外(wài)部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与慧智微产品结构相似的(de)唯捷创芯，上(shàng)市首日也走(zǒu)出了破发的行情，该公司股价于去年下半年触底回升，但截至今(jīn)日收盘股价仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市(shì)场遇冷背后，是射(shè)频领域正面(miàn)临变局。目前(qián)，正射频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示，由于智(zhì)能手机(jī)增速放缓以及5G普(pǔ)及潜力有限(xiàn)等因素影响，预计到2028年(nián)射(shè)频前端(duān)市场年复合(hé)增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年(nián)来也在响应市场变(biàn)化谋求射(shè)频芯(xīn)片业务以外(wài)的(de)转型。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到，当前，射频领域仍有飞(fēi)骧(xiāng)科技、康希(xī)通(tōng)信(xìn)等公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金(jīn)二期(qī)等多个知名资方

　　公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，慧(huì)智微成立于2011年，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和(hé)销售(shòu)，下游应用领域主要包括智能(néng)手机以及物(wù)联网，客户包括三(sān)星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移远通信等无线(xiàn)通信模(mó)组厂商。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书，2020-2022年，公司分(fēn)别(bié)实现营业收(shōu)入2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司(sī)当前仍处于亏损(sǔn)状(zhuàng)态，净亏损额分(fēn)别为(wèi)9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对(duì)于公司亏损持续(xù)的(de)原因，慧智(zhì)微在招股文(wén)件中称(chēng)，是(shì)由于持续进行高额研发投(tóu)入(rù)；下游客户集中且(qiě)具有产(chǎn)品验证周期(qī)，尚未(wèi)形成规模效应(yīng)；市场竞争激烈，叠(dié)加下游去(qù)库存(cún)周期影响，公司产品毛利空间受挤(jǐ)压。

　二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音　研发投入方面，近三年的总(zǒng)额(é)分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿(yì)元以及1.85亿元(yuán)，占(zhàn)营(yíng)收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年公司的综合毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同(tóng)行业头部(bù)卓胜微(wēi)50％左右的(de)毛(máo)利率水(shuǐ)平(píng)，也不及和慧智(zhì)微产品结构(gòu)更(gèng)接近的唯捷创芯，后者毛(máo)利率为30％上(shàng)下。

　　在自(zì)身造血能力不足，但(dàn)仍要抓(zhuā)紧扩大规模的情况下(xià)，慧智微开启(qǐ)了对外(wài)融资(zī)之路。公开信息显示，公司于2018年末开始进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一年(nián)内完成了(le)三(sān)轮融(róng)资，众多知名(míng)资方，包括大基金二期、元禾璞华、红(hóng)杉中国、IDG等(děng)也(yě)是(shì)在(zài)这(zhè)一阶段对(duì)慧智微进(jìn)入了(le)慧智微的股东(dōng)序(xù)列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二(èr)期(qī)、广发(fā)信德(dé)以及金沙(shā)江创投为持股达5％以上的(de)外部机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通(tōng)-执中数据显示(shì)，从当前(qián)的股价情(qíng)况看(kàn)，大基金二(èr)期(qī)在(zài)投(tóu)资慧智微(wēi)的近两年时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的(de)账(zhàng)面回(huí)报，而较(jiào)大基金二期晚3个(gè)月(yuè)进(jìn)入、并在(zài)后一轮持续加注(zhù)的(de)红杉中(zhōng)国，平均持股成本(běn)增至13.78元/股，当(dāng)前(qián)实现账(zhàng)面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面(miàn)临变局

　　慧(huì)智微招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入来自于(yú)手机(jī)领域(yù)。当前，智能手机(jī)出货量的大(dà)幅下降，已经对慧(huì)智微的业绩(jì)造成(chéng)了冲击，而市场对智能手机未来增速持(chí)续放缓的预期(qī)，也让(ràng)资(zī)本市场对(duì)包括慧(huì)智(zhì)微在内的射频芯(xīn)片厂商做出了重新思(sī)考。

　　根(gēn)据Yole的(de)数据，2021年射频前端的市场为190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机市场的下滑(huá)，射频前端(duān)市(shì)场(chǎng)规模(mó)与(yǔ)2021年的市场(chǎng)相差无几(jǐ)。而接下来(lái)，由于智(zhì)能手机的温和(hé)增长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前端的市场年复合增长率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧(huì)智(zhì)微有着相似(shì)产品结构(gòu)，同(tóng)样(yàng)在IPO前获豪(háo)华股(gǔ)东突击入股的射(shè)频龙头唯捷创芯，在去(qù)年4月科创板上市(shì)时，也遭遇了(le)破(pò)发的行情，上(shàng)市(shì)首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股(gǔ)的价格后止跌(diē)回升，但截至(zhì)今日收(shōu)盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几(jǐ)年，全球(qiú)多家(jiā)射频(pín)芯片领域(yù)的巨头厂商(shāng)都在谋求转(zhuǎn)型，拓(tuò)展射频以外(wài)的业务领(lǐng)域。以Qorvo为(w二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音èi)例，除了原(yuán)有的射频(pín)芯片(piàn)外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触(chù)角延(yán)伸至汽车、物联网、电源等领(lǐng)域。

　　国内方(fāng)面，射频(pín)领域(yù)正呈现出一片(piàn)红海的竞(jìng)争格局，由于入局者众，且产品仍集中在中低端市场(chǎng)，各射频芯片厂商只(zhǐ)能再卷价格，进一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子创(chuàng)始人钟林此前曾表示，国产(chǎn)射频前(qián)端芯片杀价(jià)已经无底线，而预计未来每个射频细分赛(sài)道(dào)还(hái)会有更多竞争(zhēng)者进入，往后(hòu)三(sān)年射频芯片厂商将面(miàn)临更大的生存和竞(jìng)争压力(lì)。

　　目前，一级市场对射频芯(xīn)片厂商的关注亦有所下降，截至目前，今年共有(yǒu)9家射频(pín)芯片(piàn)厂商(shāng)宣(xuān)布完成融资，而在2021年上半年，这个数据(jù)是近(jìn)50家，且投资机构涵(hán)盖了投(tóu)资机(jī)构涵盖了中金资本、红杉资本中(zhōng)国、小米长江(jiāng)产业基金、深创投等(děng)知名机(jī)构。

　　当(dāng)前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等(děng)公司(sī)正排队IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于(yú)芯片测设中心建设、总部基地及上海(hǎi)和广州研发中心建设以(yǐ)及(jí)补充流(liú)动资金(jīn)。具体战(zhàn)略规(guī)划方面，其表示(shì)将巩固在5G射频前端领域取得(dé)的市场地位，增加头部客户(hù)的市场份额；技术上跟进(jìn)射(shè)频(pín)前端技术迭(dié)代(dài)，优化可(kě)重构(gòu)技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产(chǎn)品上加大对上游滤波器、多工器的产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品(pǐn)系(xì)列。

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