美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问(wèn)。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的(de)消息。本周三美(měi)股盘(pán)后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行发布声明(míng)确(què)认了周三的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行(xíng)和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集(jí)型的(de)科技以及生(shēng)物医(yī)学初(chū)创(chuàng)企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国(guó)人(rén)担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平(píng)静的(de)时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得(dé)到(dào)解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时(shí)间5月4上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键利(lì)率均上(shàng)调(diào)25个(gè)基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰(f上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗ēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走(zǒu)势更(gèng)多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再(zài)度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代表(biǎo)受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险(xiǎn)状态(tài)，对(duì)股市和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由日(rì)度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成周度级(jí)别(bié)的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注(zhù)点(diǎn)集中在(zài)宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业(yè)危机的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要(yào)重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行(xíng)情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观(guān)察。基(jī)本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在(zài)，沥青(qīng)原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数(shù)据(jù)，供应(yīng)提(tí)前(qián)发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较(jiào)好的表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于(yú)成本端(duān)原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利(lì)润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部(bù)分(fēn)装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处(chù)于上(shàng)升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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