近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图(tú)投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业，这(zhè)是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业(yè)共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放军(jūn)形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的(de)是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。其(qí)中，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有(yǒu)巨(jù)大的不(bù)确(què)定(dìng)性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不(bù)确(què)定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇(yù)的(de)原(yuán)因。

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