中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JP千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗MIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。<千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗/p>

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下(xià)提供差异(yì)化选择(zé)及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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