财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日(rì)后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库(kù)存(cún)举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季(jì)度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将根据(jù)公司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半(bàn)年(nián)时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合(hé)理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和(hé)分析(xī)师(shī)近(jìn)期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(su警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗ān)锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗(chū)现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点的另一(yī)关(guān)键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)的(de)库存也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆(lù)续重启订单(dān)，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空(kōng)间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完(wán)善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不(bù)是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价(jià)格(gé)下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌(diē)和可(kě)能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在(zài)上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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