财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因之一是上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)对电动(dòng)车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库(kù)存(cún)基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思)及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值链(liàn)分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池(chí)厂商集(jí)体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽(qì)车(chē)销量(liàng)数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业(yè)重新(xīn)开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也(yě)在稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价(jià)格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和(hé)电池(chí)材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格(gé)下降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋(lē)，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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