国(guó)内(nèi)“五一”假期来了，但海外市场风险依旧不容忽视。在美(měi)国多项重要(yào)经济数据出炉后(hòu)，美联储也将召开5月议息(xī)会议，市场普(pǔ)遍预期将(jiāng)继(jì)续(xù)加(jiā)息25BP。在利好(hǎo)利空消息交织下(xià)，节后市(shì)场走势将如何演绎(yì)？

　　美国第一(yī)共和银行股(gǔ)价已(yǐ)累(lèi)计下(xià)跌90％以上

　　截(jié)至周五收盘，美国第一共和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘中一(yī)度腰斩，且多次触发停牌(pái)，原因是达成救助协议以维持(chí)该银行运营的希望在变(biàn)得(dé)渺(miǎo)茫。该股今年(nián)已下(xià)跌90％以上。消(xiāo)息人士称，该银行(xíng)很有可能(néng)会被(bèi)美国联邦(bāng)储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒报(bào)道，自美国第一(yī)共和银行(xíng)公(gōng)布其第(dì)一季(jì)度(dù)存款下(xià)降(jiàng)40.8％至(zhì)1045亿美元后，该银行股价在接下来(lái)的两天内下跌超过60％，创下历史新低。目前包括来自美(měi)国联邦储蓄保险公司、财政部(bù)和美联储的(de)官员正在与其他银行进(jìn)行(xíng)协调会议，为第一共和(hé)银行制(zhì)定救助计划。

　　美联储反(fǎn)省硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭，寻求(qiú)大范围加强银行规管

　　在当(dāng)地(dì)时间4月28日公布(bù)的内部审(shěn)查报告中，美(měi)联(lián)储(chǔ)承(chéng)认，对于(yú)上月硅谷银行的倒(dào)闭案，美联储(chǔ)难辞其咎，倒闭既源于(yú)该行(xíng)自身风险管理(lǐ)薄弱，也和美联储(chǔ)的(de)审查督导行动拖沓有关。

　　美联(lián)储(chǔ)认为(wèi)，银行业审查夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说员未能采取(qǔ)有力行动解决硅(guī)谷银(yín)行(xíng)越来越(yuè)多的(de)问题(tí)。美联储(chǔ)负责金(jīn)融业监(jiān)管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未(wèi)能充分认识到，随着硅谷银行的规模扩大、复(fù)杂(zá)性增加(jiā)，该行变得有多么不堪一击。他们的(de)确发现了风险，却没有采取(qǔ)足够的措施(shī)，保证该(gāi)行足(zú)够迅(xùn)速地解决问题。

　　报(bào)告(gào)中，巴尔(ěr)总结(jié)硅谷(gǔ)银行倒闭有四大成因，其中三点(diǎn)都和美联储监管不(bù)力有(yǒu)关。他(tā)说，美联储监管(guǎn)者的错误部(bù)分(fēn)源于，特(tè)朗普执政时的金融业(yè)改(gǎi)革(gé)普遍放(fàng)松了对中等银行(xíng)的规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变似乎导致(zhì)联储的监(jiān)管变得更(gèng)宽(kuān)松。这些变化体现在降低标准、增加复杂性，以(yǐ)及(jí)监(jiān)管方式不够自信果断，它(tā)们阻(zǔ)碍了(le)有效的(de)监管。

　　美(měi)联储认为，其银(yín)行业审查员已(yǐ)经确定了硅(guī)谷(gǔ)银行存(cún)在导致其倒闭的(de)一大问题——利率相关风险，但美联(lián)储自身(shēn)的流(liú)程(chéng)“过于审慎”，侧重在采取行动以前累积过多(duō)的证据。

　　美联储的数据显示(shì)，截至倒闭时(shí)，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)收到31项监管机构的公开审(shěn)查报告或(huò)警告，数量是其他银行(xíng)的(de)三倍。报(bào)告称(chēng)，随着(zhe)硅谷(gǔ)银行壮大，近些年美联储忽视了范围更广的问题，比(bǐ)如该行(xíng)多年来一(yī)直突破内部风险限制，其(qí)采(cǎi)用的流(liú)动(dòng)性(xìng)指(zhǐ)标(biāo)却显示，存款基础稳定(dìng)，其利率相关风险还被评为令人(rén)满意。

　　巴尔透露，美联(lián)储将(jiāng)重新审查(chá)，适用(yòng)于(yú)资产超过千(qiān)亿美元银行的一(yī)系列规定，包括压力(lì)测(cè)试和流动性要(yào)求，将(jiāng)重新评估，怎(zěn)样监督和监管一(yī)家银行(xíng)对(duì)利(lì)率流动性风险的风控。

　　巴尔(ěr)说，硅谷(gǔ)银行倒闭表明(míng)，需要对范围更广泛的银行强化适用的标准，联(lián)储应考(kǎo)虑(lǜ)，让(ràng)更大范围的银行(xíng)适(shì)用标准和的流动性规定。他呼(hū)吁，重(zhòng)新评估，对于超过25万美元联邦保险上限的银行存款，监管方的处理(lǐ)方。

　　巴尔(ěr)认为，美(měi)联储应要(yào)求更广泛的银行考虑到可出(chū)售证(zhèng)券的未实现损(sǔn)益，以便让银行的资本要求更好地匹配其财务状况和风险。他暗示，对资本规划和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)不足的公司，美联储可能增加资本(běn)或流(liú)动性的要求(qiú)，或(huò)者限制股票(piào)回购、股(gǔ)息(xī)支(zhī)付或高管薪酬(chóu)。

　　美总(zǒng)统拜登批准内(nèi)华达州(zhōu)和(hé)佛罗里达(dá)州重大灾难声明(míng)

　　据(jù)央视新(xīn)闻消息，根据美国白宫当地时(shí)间4月28日(rì)的声(shēng)明，美国总统拜登批准内华达州重(zhòng)大灾难声明，他(tā)下令为3月8日(rì)至3月19日期间(jiān)受冬(dōng)季风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚批准佛(fú)罗里(lǐ)达州重大灾难声明，他(tā)下(xià)令为4月(yuè)12日至4月14日期间受严重风暴影响的地区提供联邦(bāng)援(yuán)助。

　　联邦援助(zhù)资金可在成本分(fēn)担的基础上提供给州政府和符(fú)合条件的地方政(zhèng)府以及某些私人非营利组织，用于受(shòu)灾害影响地区的(de)应(yīng)急和(hé)修复工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五国就乌(wū)克兰农产品(pǐn)相关(guān)事宜达成原则性协议

　　据央视新(xīn)闻(wén)消(xiāo)息，当地时间28日(rì)，欧(ōu)盟委(wěi)员(yuán)会执行副主席(xí)东布罗夫斯基斯对外宣(xuān)布，欧委会已与保加利亚、匈牙利、波兰(lán)、罗(luó)马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产品相关(guān)事宜达成原则性协(xié)议。

　　东布罗夫斯(sī)基夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说斯表示，欧盟已采取(qǔ)行动解决欧(ōu)盟成(chéng)员国和乌克(kè)兰农民的担(dān)忧(yōu)。具体措施(shī)包(bāo)括推(tuī)动波兰、斯(sī)洛(luò)伐(fá)克、保(bǎo)加(jiā)利(lì)亚等国撤回针对乌农产(chǎn)品(pǐn)的(de)单边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花籽等4种农产品实(shí)施保(bǎo)障措(cuò)施。为(wèi)5个受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)成(chéng)员国农民提供1亿欧元的一揽子支持(chí)。此外，欧盟将继(jì)续推进包括(kuò)葵花籽油(yóu)等产品(pǐn)的倾销调查。欧盟(méng)将进一步确保乌(wū)克兰农产品通过欧盟通道出口到(dào)其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继(jì)续放缓(huǎn)，通胀依旧(jiù)高企

　　4月(yuè)28日，美(měi)国商务部最(zuì)新公布的(de)数(shù)据显示(shì)，美国3月核心PCE物价(jià)指数同(tóng)比上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数是美(měi)联(lián)储(chǔ)青(qīng)睐的(de)通(tōng)胀指标之一(yī)。此(cǐ)次(cì)公布的数据再(zài)度(dù)印证了美国通(tōng)胀的居(jū)高不下，这(zhè)加大了(le)美(měi)联储5月再(zài)次加息的可能性(xìng)。报告公(gōng)布后，美国短期利(lì)率期货(huò)小(xiǎo)幅下跌(diē)，反(fǎn)映出5月份加息25BP的(de)可(kě)能性约为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美(měi)国(guó)商务部公布的(de)一季度美国宏观经济数据(jù)显示，美国一(yī)季(jì)度(dù)GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大(dà)幅不及(jí)市场预期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日公布的一(yī)季度核心PCE物价指数(shù)年(nián)化环比初(chū)值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观(guān)贵金属分析师(shī)张晨向期货(huò)日(rì)报记者表示，上(shàng)述数据显(xiǎn)示出美国经济放缓但通胀水平依(yī)旧高(gāo)企的滞胀特(tè)征。不过，从(cóng)美(měi)国GDP折年数同比数据来看，他认(rèn)为一季(jì)度1.6％的增(zēng)速较去年四(sì)季度(dù)0.9％的增(zēng)速出现(xiàn)明显回暖，显(xiǎn)示出美国经济(jì)虽有放缓(huǎn)，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数(shù)据超预期放(fàng)缓(huǎn)，坐实了市场对于美(měi)国经(jīng)济衰退的忧虑，再加上目前(qián)欧美银行信用危机的尾部(bù)效应持续存在，金融不稳定叠加经(jīng)济景气下滑，一定程度上(shàng)削弱了美联储货(huò)币政策的紧(jǐn)缩预(yù)期，同(tóng)时增加了(le)下半年(nián)美联储降息的预期。”中信建投期货宏观贵金属(shǔ)分析师罗亮认为。

　　不(bù)过，他也(yě)表示，由于反映核心个人消费支出在内的(de)一(yī)季度PCE通胀数据持续上升，再加上周五晚间(jiān)公布的3月核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份(fèn)加息基本(běn)不(bù)存在悬念，此次GDP数据(jù)更(gèng)多(duō)影响的是年中美联储的政(zhèng)策变(biàn)化。

　　5月加息(xī)或“板上钉钉”，此次会(huì)议(yì)还需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属(shǔ)分析师吴梓杰(jié)认为，当前美联(lián)储货(huò)币(bì)政策面临(lín)抑制通胀以及宏观审慎两难(nán)的(de)抉择。随(suí)着(zhe)此前银行业危机的爆发(fā)以及一季度经济的回落，美国当前经济的脆(cuì)弱(ruò)性以及下行(xíng)压力已经持续增加，但是一季度核心PCE同样大(dà)幅超过(guò)预期，显示出核心(xīn)通胀(zhàng)黏性(xìng)超预期。

　　“对于美(měi)联储来说，这意(yì)味(wèi)着进行政策选(xuǎn)择时不得(dé)不更加慎重(zhòng)。”吴梓杰预计，美联储5月大概率(lǜ)将会保持加(jiā)息25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔(ěr)表态或将更(gèng)加注重安抚市场情绪，强(qiáng)调对(duì)宏观风险的把(bǎ)控，且对未来加息的态度或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为(wèi)，目前市场已经对(duì)美联储(chǔ)5月(yuè)加息25BP作出了充分(fēn)的计价。鉴于此次会议并无最(zuì)新(xīn)点阵图和经(jīng)济展望(wàng)公布，因此会议重点(diǎn)在于利率决议声(shēng)明及鲍威尔(ěr)的会后发言两(liǎng)方(fāng)面。其中，在决议声(shēng)明方面，可(kě)重点观察措辞调整变化情(qíng)况，特别是能否出现“停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)”相关暗示(shì)。而在会后的新闻(wén)发布会上(shàng)，需要(yào)重点关注鲍(bào)威尔对于经济与通胀(zhàng)前景、后续货(huò)币政策以及银行业危机(jī)引发(fā)的信贷(dài)收缩等方面的观点(diǎn)论(lùn)述。特别是如果出现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品(pǐn)市场还是权益(yì)市场(chǎng)而(ér)言，均构成短期提振。

　　罗亮认(rèn)为，此(cǐ)次美联储会议需要关注(zhù)三个方面：一(yī)是考虑(lǜ)到(dào)通胀的顽固性，美联储是(shì)否会(huì)透露其(qí)愿意(yì)容忍更高水(shuǐ)平的通胀；二(èr)是美(měi)联储对于目前金(jīn)融以及经济风险的判断(duàn)，到底是(shì)短期风险还是长期风险；三是美联储(chǔ)未来的(de)货币政策预期，比(bǐ)如是否透(tòu)露下半年将降(jiàng)息或者不降(jiàng)息(xī)。

　　他认为，如果美联储依然偏鹰(yīng)派(pài)，则预期风险资产将继续回调，美债利率曲线(xiàn)会(huì)加深(shēn)倒挂的程度(dù)，对市场(chǎng)而言(yán)偏负面(miàn)；如果美联(lián)储偏鸽(gē)派，那市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好会再度上升(shēng)，美元(yuán)指数预(yù)计显著下行，贵金(jīn)属将(jiāng)领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示(shì)，由于当前市场对5月(yuè)加(jiā)息25BP已经计价较为(wèi)充分，预计加息(xī)结果不会(huì)引起市场较(jiào)大波动，但是(shì)对于(yú)6月及以后偏鹰的政策预期交易依旧不(bù)足。因此，他(tā)认为本次(cì)会议上(shàng)需要重点(diǎn)关注美联储(chǔ)声明以及(jí)鲍(bào)威尔在记者会上(shàng)对(duì)未来政策路(lù)径的展(zhǎn)望。“尤其是如果(guǒ)美联储(chǔ)意(yì)外偏鹰，比如表现出了(le)6月仍将加息的倾(qīng)向，则市场或将(jiāng)面临较大的冲击，相(xiāng)关风险资产有意(yì)外下跌的风险(xiǎn)。”他说(shuō)。

　　贵金属市(shì)场面(miàn)临(lí夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说n)涨(zhǎng)跌两难局(jú)面

　　近期(qī)美元(yuán)指数持(chí)稳，贵(guì)金属行情则表现乏力。张(zhāng)晨认为(wèi)，4月以来，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)溢(yì)出影(yǐng)响逐(zhú)渐减弱，市场(chǎng)对(duì)于(yú)美联储货币政(zhèng)策迅速(sù)转(zhuǎn)向的乐观预(yù)期出现一定修正(zhèng)，贵金属(shǔ)市(shì)场出(chū)现高位振荡调整，但总体回(huí)调幅度有(yǒu)限(xiàn)。

　　当(dāng)下来看，他认为贵金属(shǔ)市(shì)场在利多(duō)、利空因素(sù)间(jiān)来回拉扯。利多因(yīn)素(sù)方面(miàn)，美联储加息临近尾(wěi)声，对(duì)贵金属价格(gé)的(de)压制边际减弱。同时，美(měi)国经(jīng)济前(qián)景黯淡，债务上(shàng)限悬而(ér)未决(jué)以及银行业风险(xiǎn)事件余(yú)波反复(fù)，不断激发市场避(bì)险情绪。从更为(wèi)宏(hóng)观的角度来(lái)看(kàn)，全(quán)球“去(qù)美元(yuán)化”方兴未艾(ài)，各国(guó)央行强化黄金资产储备(bèi)功能(néng)，使(shǐ)得央行“购(gòu)金潮”经久(jiǔ)不息(xī)。上述(shù)种种因(yīn)素均(jūn)对贵金属价格形成支撑。

　　而利(lì)空因素主要是，市(shì)场和美联(lián)储对于后续(xù)货币政策之间的预期差，以及(jí)美国(guó)经济层面(miàn)的韧性犹(yóu)存。“特别是(shì)就业市场尽管过(guò)热态势(shì)有所缓和，但无论是(shì)新增(zēng)非(fēi)农就(jiù)业人(rén)数还是失业率指标，还远未触及经济衰退以及美联储货(huò)币(bì)政策转向的阈(yù)值区间，这极有(yǒu)可能造(zào)成通(tōng)胀回归波折(zhé)反复(fù)，进而(ér)引发(fā)美联(lián)储货(huò)币政策前景预期摇(yáo)摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在(zài)5月美联(lián)储议息会议落地后的(de)一(yī)段时间内，市场仍然会延续上述(shù)的(de)修正走势，美联储(chǔ)还需(xū)在更多数据指(zhǐ)引以(yǐ)及银(yín)行风险事件落地后(hòu)，再相机(jī)作出政策(cè)调整，而在此(cǐ)之前预计(jì)仍会(huì)延(yán)续当前“走(zǒu)一步看一步”的决策(cè)思(sī)路。而市(shì)场对于年(nián)内降息的乐观预(yù)期(qī)的修正空间犹存。

　　罗(luó)亮(liàng)认(rèn)为，目前贵金属市场的逻辑有两条主线(xiàn)：一是美国经济是否会陷入衰退，二是全球贸易结算体系下美元的趋(qū)势压力。“过去20年，贵金(jīn)属价格主要锚(máo)定的是美债实际利率的变化(huà)，但是最近这种联系正在脱钩，央行(xíng)购(gòu)金(jīn)以及美元结算体(tǐ)系的变(biàn)化使(shǐ)得贵金属获得了越来(lái)越多的(de)金融溢价。”整体来看，他(tā)认(rèn)为目前贵(guì)金属(shǔ)多头(tóu)驱(qū)动的逻(luó)辑还没结束(shù)，且近期的表现也(yě)是(shì)易涨(zhǎng)难跌。从资产(chǎn)配置(zhì)的角度来看(kàn)，仍推荐将贵金属作为(wèi)多头配置。

　　“当前贵金(jīn)属市(shì)场已经表现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示，一方面，美国经济下行以及欧美银行业风险带来(lái)的(de)避险情绪对贵金属价(jià)格仍有一(yī)定支撑(chēng)，但边际(jì)减(jiǎn)弱(ruò)；另一方面(miàn)，美国通胀高位带(dài)来的加息预测，未能对贵金属(shǔ)形(xíng)成有力的回落(luò)压力(lì)。因(yīn)此，他预计(jì)贵金属(shǔ)市(shì)场整体(tǐ)仍以高位振(zhèn)荡为主，在基(jī)准假设下(xià)，贵金属交易主(zhǔ)线(xiàn)将回归通胀逻辑(jí)。他(tā)认为，当前市(shì)场对于美(měi)联储降息的(de)预期仍大幅领先美(měi)联储的官方(fāng)预期，预计在高通胀(zhàng)压力下，市场对降息预期的修正或将带来金(jīn)银价(jià)格的(de)进(jìn)一步回调。

　　市场人(rén)士提示(shì)，随着国内(nèi)“五(wǔ)一”长假开启(qǐ)，还(hái)须(xū)警(jǐng)惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数(shù)据较多，导致市场情绪(xù)波澜起(qǐ)伏(fú)，同时基本面因素也多空(kōng)交织，海外市(shì)场容易出(chū)现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结(jié)束后，市(shì)场将直面美联(lián)储5月利率决议落地(dì)，他预(yù)计美联储(chǔ)会议结果或将(jiāng)偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产的头寸(cùn)。

　　“鉴(jiàn)于国内(nèi)‘五一’假期跨越5月美联(lián)储议(yì)息会议等(děng)重要(yào)事件，加之(zhī)银行(xíng)业危机及债务上限问题悬而(ér)未(wèi)决，投资(zī)者(zhě)要(yào)防止过分押注引发的风险。假期后可关注贵金属回落企稳情况(kuàng)，可(kě)以逢低布局(jú)多单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于国(guó)内“五一”假期恰逢海外美联储会议这一(yī)关键时间节(jié)点，投资者若保(bǎo)留头寸过节(jié)，则(zé)要保持头寸(cùn)有足够安全(quán)边际(jì)，以防“黑天鹅”事(shì)件带来(lái)冲击(jī)。他表示，节后贵金属或(huò)将迎来更(gèng)加明确的方向(xiàng)性行情，可(kě)根据(jù)美联储议息会议(yì)给(gěi)出的指(zhǐ)引，对贵金属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说