5月(yuè)以来(lái)，嘉实基金(jīn)、博时(shí)基金(jīn)、富(fù)国基金(jīn)、南方基金(jīn)等多家头部公募基金密集(jí)申(shēn)报了跟踪海外半导体指数QDII产品，布(bù)局全球半导体市(shì)场(chǎng)，引发(fā)业内广泛关注(zhù)。

　　从(cóng)国(guó)内半(bàn)导体(tǐ)板块表现来看，在经历一(yī)季度的持(chí)续回(huí)调(diào)后，半导体板块自4月中下旬(xún)以来又(yòu)开始持续下跌。不(bù)过资金对主题ETF越跌(diē)越(yuè)买，区间份额增幅最高达40％。拉长时间(jiān)看，年内超半数(shù)半导体(tǐ)主题ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额出现正增长，最高份(fèn)额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资(zī)金对半导(dǎo)体主题ETF的越(yuè)跌越买，主要是基(jī)于对板块(kuài)中(zhōng)长期投(tóu)资价值的(de)肯定。尽管半导(dǎo)体(tǐ)板块年内表现震荡(dàng)，但(dàn)随着国产替代持(chí)续推进，以及近期AI行情的带动(dòng)下(xià)，板块细分领域(yù)仍有较多投(tóu)资机会。

　　越跌越(yuè)买，最(zuì)高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国(guó)内半导体(tǐ)板块表现来看，在经历一季度的持续回调后，半(bàn)导体板块自4月中下旬(xún)以来又开始持续下(xià)跌。以中(zhōng)证全指半导(dǎo)体指(zhǐ)数表现为例(lì)，该指数在4月6日攀至(zhì)年内高位后(hòu)便开始不断(duàn)下跌，4月10日至5月(yuè)12日(rì)区间(jiān)跌幅近20％。

　　本周板(bǎn)块(kuài)表现(xiàn)上，半导体与半导体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业中跌幅居前(qián)。

　　值得注意的(de)是(shì)，尽管板块持续下(xià)跌，但资(zī)金对主题ETF产品越跌越买。Wind数(shù)据显示，截至5月12日，月(yuè)内半导体芯(xīn)片主题ETF收益均告负，平均收(shōu)益率为(wèi)-7.18％；但(dàn)份额(é)却悉数(shù)上涨。其(qí)中，工银瑞信国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF、鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF月内份额增(zēng)幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内(nèi)半导(dǎo)体芯(xīn)片主题ETF产品(pǐn)份额(é)变化，截至5月12日(rì)，除汇添富中(zhōng)证芯片产业ETF、华泰(tài)柏瑞中证韩交所中韩(hán)半导体ETF等(děng)三(sān)只产品份额(é)出现下降外，其余产(chǎn)品份额(é)均有大(dà)幅(fú)增长。其中，嘉实上证科创板芯(xīn)片ETF份额涨幅位(wèi)列禧与喜的区别是什么，喜字logo设计第一(yī)，年(nián)内(nèi)份(fèn)额(é)猛增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板块持续(xù)下跌，嘉实上证(zhèng)科创板(禧与喜的区别是什么，喜字logo设计bǎn)芯片ETF基(jī)金经理田光远分析，当前(qián)半导体行业复(fù)苏不(bù)及预期主要原因，一是(shì)国产(chǎn)替代(dài)进程(chéng)不及预期，国内半(bàn)导体企(qǐ)业相比海外半导(dǎo)体大厂起步(bù)较晚，在(zài)技(jì)术(shù)和(hé)人才等方面存在(zài)差距(jù)，在国产(chǎn)替代(dài)过程(chéng)中产品研发和客户导入进程可能不及(jí)预期；二是下游需求不及预期，在边缘(yuán)政治和全(quán)球(qiú)经济疲软(ruǎn)背景下，全球电子(zi)产(chǎn)品(pǐn)等(děng)终端(duān)需(xū)求可能不及预期(qī)，从而(ér)导致对半导体产(chǎn)品需求量(liàng)减少。

　　“2023年是全球半(bàn)导体行业正(zhèng)处于下行筑底的阶段(duàn)，但我们认为有望于今年看到拐点的(de)出现(xiàn)”田光(guāng)远表示，在(zài)本轮周(zhōu)期(qī)中，率(lǜ)先回暖的种类要看芯片下游的景气(qì)度，有创新属(shǔ)性(xìng)和份额提(tí)升属(shǔ)性(xìng)的环节会率先回暖。一方面(miàn)中国经济体(tǐ)重(zhòng)要的构成央国企(qǐ)对资产回报提(tí)出要求，民营(yíng)企业的竞争(zhēng)力提升也会更加依赖数字化，成本(běn)效率(lǜ)提升是数(shù)字化的(de)长(zhǎng)期关键驱动力(lì)，另一方面(miàn)短周期维度数字经济(jì)有顺周(zhōu)期属性，经(jīng)济复苏(sū)会(huì)加(jiā)大企业数字(zì)化投入力(lì)度(dù)。

　　九泰基金战略投资部副(fù)总监、九泰泰(tài)富灵(líng)活配置混合(hé)（LOF）基金经(jīng)理(lǐ)刘源表示，首先，回顾年初以来半导体板(bǎn)块(kuài)上涨的原因，一方(fāng)面是2022年板块调整幅度较(jiào)大(dà)，行业估值(zhí)处于底(dǐ)部(bù)位置(zhì)；另一方面市场预期基本面(miàn)即将见底，再加上(shàng)有AI主题的催化，所以从(cóng)年初到4月初(chū)半导体指数出现了一(yī)定的反弹。

　　“但事实上，其中许多个(gè)股的(de)股价其(qí)实是(shì)过(guò)度反应的，所以随(suí)着4月中(zhōng)下旬半导体一季报披(pī)露(lù)，整体呈现强(qiáng)预期、弱现实(shí)的表现(xiàn)，再(zài)加上AI主题的降温，综合因素引起(qǐ)行业近(jìn)期的持续回调。”刘源直言(yán)。

　　长(zhǎng)期(qī)看好半导体投资(zī)价值

　　尽(jǐn)管(guǎn)半(bàn)导体板块年内表现震荡，但(dàn)从资金对(duì)主题(tí)ETF产品越跌越买(mǎi)也能看出投资者对板块(kuài)价值的肯定，多位业内人士也表示，长期看好半导体(tǐ)板块(kuài)投资(zī)价值。

　　“我(wǒ)们认为当前无需过度悲观。”嘉实基金田光(guāng)远表示，从基(jī)本面上(shàng)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能给半导体带来了新的需(xū)求增量，从周期视角，预计未(wèi)来1-2个(gè)季度虽然会有(yǒu)一定业绩的压(yā)力，但(dàn)一方面需求会(huì)重新复苏，另一(yī)方面中(zhōng)国半导体企(qǐ)业有(yǒu)国产替代的中期逻辑支撑；另(lìng)外，估(gū)值方面(miàn)，半导体(tǐ)板块估值波动较大，且子板块(kuài)和细(xì)分线(xiàn)索较多(duō)，始终有估值合理甚至(zhì)低估(gū)的机(jī)会出现。

　　田光远(yuǎn)认(rèn)为，当前该板块很多优质的公(gōng)司处(chù)于历史估值分位低(dī)位区间(jiān)，随着需求回(huí)暖或者新(xīn)产品的(de)突破，会(huì)有形成(chéng)很好的投资机会。他进一步表示，人(rén)类历(lì)史经(jīng)历了三次工业革(gé)命，前两(liǎng)次都是以能源为对象进行创新，第(dì)三(sān)次是信息为对象进行创新，当前阶段的人工智能从感知(zhī)禧与喜的区别是什么，喜字logo设计智能走向认(rèn)知智能后，将对人(rén)类生产(chǎn)力(lì)的提升产生巨大的影响，也会(huì)开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的(de)工业革命，它是(shì)信息革命经历了个人电脑、互联网革命和移(yí)动(dòng)互联网革命后在万物智(zhì)联层面(miàn)的(de)延伸(shēn)，将会在经济、社会、政(zhèng)治、军(jūn)事(shì)等方面(miàn)全面影响人类(lèi)社(shè)会。当前仍处(chù)于新一轮产业革命(mìng)爆发的早期的阶段，在人工智能带来(lái)的技术变革浪潮下(xià)，人工智能(néng)对云(yún)管端(duān)各方面(miàn)都产生了(le)影响，云(yún)侧变化最为显著，很多(duō)环节(jié)发(fā)生了改变，产(chǎn)生了新的投(tóu)资方向，如算(suàn)力芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用(yòng)的(de)落地(dì)，端侧和(hé)网侧的新硬(yìng)件也会(huì)产生新的投资机会。因(yīn)此我们长期看(kàn)好半导体的投资价值。”田光远建议投(tóu)资者长期关注该板块投资机(jī)会，他(tā)认(rèn)为可以重点配(pèi)置的主线包(bāo)括以AI为(wèi)代表的(de)创新(xīn)线、周期见底后(hòu)的复(fù)苏(sū)线、以及以半导体设备(bèi)材(cái)料国(guó)产化(huà)为代表的制造(zào)线。

　　诺(nuò)安基金科(kē)技组基金经理刘慧影也表示，2023年全面看好(hǎo)整个(gè)半(bàn)导体板(bǎn)块，其中，从(cóng)半导体国产化为(wèi)主的设备(bèi)材(cái)料EDA板(bǎn)块，到下游需求为主的(de)芯(xīn)片设(shè)计都会(huì)在今(jīn)年都有(yǒu)非常(cháng)好的(de)机会。首先，基(jī)本面上，美国对中(zhōng)国(guó)的极(jí)限制裁将加速中国(guó)芯(xīn)片的国产(chǎn)替代，党的二十大(dà)对于科技安全(quán)的强调为(wèi)芯片的国产替(tì)代(dài)提供了(le)坚实的理论基础(chǔ)。其次，芯片设(shè)计板块经过近一(yī)年的(de)充分(fēn)调整，股价已经(jīng)充分反映悲观预(yù)期。最后，伴随AI等新需求拉动，整个芯(xīn)片(piàn)设计(jì)板块有望正式迎来(lái)反(fǎn)转。

　　“站在当前，我们将持(chí)续(xù)跟踪和调研(yán)半导体行业(yè)库(kù)存、动销数据和重点公司的边际变(biàn)化，同时动态跟踪(zōng)电子消费品的(de)复(fù)苏情况，预判(pàn)半导体(tǐ)景气的拐点。”九泰基金刘源表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，AI的基(jī)础模型训练需要大量(liàng)算力，硬件基础设施成为发展基石，算力芯片等核心环(huán)节预期将会受益，后续有望驱动(dòng)半导(dǎo)体行业持续增长。此外，半导体设备(bèi)公司的一季报业绩相对较强，国产化趋势(shì)仍在加速推进，后(hòu)续半导体设备、材料也是(shì)可以关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)。存储作为半(bàn)导体中最大(dà)的周期品种，也可能在年内迎来边(biān)际变化，需要持(chí)续动态跟踪。

　　“风(fēng)险(xiǎn)方面(miàn)，我认(rèn)为需要关(guān)注(zhù)景气(qì)度修复速(sù)度(dù)和估值的匹配(pèi)程度，尽管(guǎn)基本面改善(shàn)的趋(qū)势比较确定，但改善的过程中股价有(yǒu)可能波动较大，要(yào)结(jié)合基(jī)本面变化综合判断(duàn)配置价值，我们也会通过适当调仓来平衡风(fēng)险。”刘源(yuán)补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 禧与喜的区别是什么，喜字logo设计