财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多(duō)的(de)基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也(yě)证明了(le)这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也在一季(jì)报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部(bù)分(fēn)试图(tú)低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了(le)解，广(guǎng)发基(jī)金成(chéng)长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的(de)王崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是(shì)找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展相对(duì)较快，我(wǒ)们(men)预(yù)计(jì)5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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