金(jīn)融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额(é)280.8100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两5万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同比多100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两(duō)增(zēng)729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币(bì)贷款折合(hé)人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机(jī)构(gòu)存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评(píng)如下：在经历了一(yī)季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季(jì)度(dù)透(tòu)支了(le)部(bù)分(fēn)银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)个人存款的流(liú)出而非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和(h100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两é)地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示居民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源分析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可能(néng)去向表外资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信(xìn)贷结(jié)构问(wèn)题(tí)，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的(de)绝(jué)大部(bù)分(fēn)，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端(duān)在(zài)前期(qī)购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑，不排除居(jū)民(mín)端新增信贷量会持(chí)续(xù)维持在低位。

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