AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时(shí)，也应抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友)，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字化时(shí)，表示其本(běn)质是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的(de)重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了(le)历(lì)史(shǐ)最(zuì)低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能(néng)完(wán)成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能(néng)确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性(xìng)大(dà)浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度智能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着(zhe)经济的(de)企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活(huó)在(zài)一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一(yī)季度继(jì)续(xù)调整(zhěng)了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布(bù)局了人(rén)工智(zhì)能技术创(chuàng)新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也会努力(lì)在(zài)火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四(sì)季度布局(jú)了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。

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