芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投(tóu)资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将影响青年失(shī)业率的(de)因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更(gèng)重要却(què)被忽视(shì)的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端(duān)大幅推高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率），据此可将青(qīng)年失业率拆(chāi)解为青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必来自失业增(zēng)加，不要(yào)忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业(yè)人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗造到服务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情(qíng)后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期(qī)大幅(fú)下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇(piān)报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫情后留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个(gè)因素(sù)均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业(yè)增加的结果，这个判断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来说并没有问(wèn)题(tí)，因为(wèi)我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到(dào)2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了(le)4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业率变(biàn)动的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据(jù)解读(dú)时(shí)，披露了当新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗前青年就业(yè)和失(shī)业人数的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人数(shù)与去年基本(běn)持(chí)平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员(yuán)比(bǐ)去年(nián)同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业(yè)人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当(dāng)前经济(jì)逐(zhú)渐恢复(fù)也有关(guān)系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群体(tǐ)。一(yī)种观(guān)点认(rèn)为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失(shī)业主要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但(dàn)从未(wèi)工作过(guò)的失业群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一大失(shī)业原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育(yù)。各年(nián)龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青(qīng)年(nián)人由(yóu)于(yú)年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受教育程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青(qīng)年(nián)就业分布基本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青(qīng)年就业集中的行(xíng)业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行(xíng)业分(fēn)布是由就业(yè)分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业(yè)人口来自(zì)何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四个行业是(shì)国民经济分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地(dì)产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来(lái)计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四(sì)个行业(yè)是过(guò)去十(shí)年(nián)青(qīng)年就业流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年(nián)就业比例变动与行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失业新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青(qīng)年(nián)失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近(jìn)似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)率大多(duō)高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科(kē)研服(fú)务(wù)、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度(dù)服务业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增(zēng)速均(jūn)高于(yú)疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知(zhī)识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务(wù)服务(wù)业、信息技术服(fú)务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集(jí)型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生(shēng)活性(xìng)服务业(yè)，而知识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带(dài)来的青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的(de)分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对(duì)于(yú)三(sān)分之二(èr)接受过大(dà)学教育的青年失(shī)业人(rén)口而言(yán)，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而(ér)后者来自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未(wèi)来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前(qián)者(zhě)正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口，这(zhè)两个(gè)时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明显增长，但可能(néng)仍然较(jiào)难回(huí)到十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模(mó)。当前我国(guó)城镇化(huà)率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于(yú)其他年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今年(nián)3月(yuè)统(tǒng)计局披露(lù)的青年就(jiù)业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场，在(zài)未来经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学(xué)历的(de)推(tuī)崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初(chū)次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当前(qián)青年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部(bù)分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　青年(nián)失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并(bìng)未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失(shī)业率的(de)讨论以全国青年人(rén)口(kǒu)数(shù)量为出(chū)发点，未区分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特(tè)别(bié)说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业(yè)率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口。按照(zhào)统(tǒng)计(jì)局的(de)定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或要求参加(jiā)社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不(bù)计(jì)入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全国月(yuè)度劳动力调(diào)查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年(nián)进行两次(cì)全国劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市(shì)场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至(zhì)65个(gè)城(chéng)市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查正式在(zài)全国范围(wéi)内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调(diào)查样本(běn)比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次(cì)的人口普查则在(zài)长表部分纳(nà)入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽(chōu)样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根据普查数据进行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这一数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但(dàn)结(jié)构(gòu)数据的差异仍(réng)然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研(yán)究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有限公司(sī)

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