一度(dù)被称为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率(lǜ)较高等(děng)背(bèi)景下(xià)，国(guó)内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人(rén)投(tóu)资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部(bù)总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人(rén)投资者认知，从而使个(gè)人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较(jiào)积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境比(bǐ)较(jiào)好，也越(yuè)来(lái)越受到个人投资者(zhě)的(de)青睐世界上哪个国家女人最开放。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对(duì)于(yú)个(gè)股来(lái)说(shuō)，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资(zī)者对于(yú)时间成本的(de)把控较(jiào)严格，在看准投资(zī)机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回(huí)落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高(gāo)点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍(réng)在扩张态势(shì)中，个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据(jù)更代表了机(jī)构(gòu)投(tóu)资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在(zài)不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调(diào)研的(de)过程中，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配(pèi)置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示(shì)，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的(de)提升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)大(dà)幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资(zī)者们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资(zī)热点轮动(dòng)较快，新的投资(zī)领域带来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于(yú)β收益的(de)认(rèn)知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看到更多投(tóu)资者(zhě)会(huì)基(jī)于大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具(jù)世界上哪个国家女人最开放；另(lìng)一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性世界上哪个国家女人最开放strong>

　　随着个人(rén)占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉(lián)且(qiě)相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来(lái)参(cān)与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择(zé)ETF而(ér)非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在(zài)ETF投(tóu)资(zī)上(shàng)可(kě)能交易频率更(gèng)高，也(yě)更容易受到(dào)市场消息的(de)影响，这对于(yú)我们(men)基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活(huó)跃的(de)交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也(yě)称。