北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资(zī)人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国(guó)经(jīng)济(jì)，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为(wèi)更好的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价(jià)值判断(duàn)而(ér)不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义资产收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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