5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关(guān)于(yú)调整协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券(quàn)市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去(qù)年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成(chéng)为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息(xī)差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了(le)银(yín)行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次(cì)将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存款利(lì)率补降的(de)进度。就今年的(de)经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存(cún)款收益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一方面(miàn)，有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些(xiē)介于活期和定期(qī)存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一(yī)次(cì)性(xìng)调整通知存(cún)款和(hé)协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度(dù)净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存(cún)款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低(dī)银行负(fù)债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存(cún)款成本成为当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发(fā)行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的(de)政策(cè)利率、基(jī)准利(lì)率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今(jīn)年是(shì)真正疫后(hòu)复苏(sū)的(de)第(dì)一年，我们仍面(miàn)临(lín)内生动力不(bù)强需求不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需(xū)要(yào)财政政策(cè)产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预(yù)期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大(dà)，但(dàn)仍(réng)会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低(dī)位，后(hòu)续是否进一步下调要看实(shí)体经济复苏(sū)的情况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利率下(xià)调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息(xī)差进而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下(xià)行(xíng)，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本(běn)结束(shù)，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层(céng)面有动(dòng)力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上(shàng)，银(yín)行自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整有望带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通(tōng)知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协(xié)定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向(xiàng)对私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低了银(yín)行负债(zhài)成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的(de)下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的(de)空间(jiān)，或带动(dòng)债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还(hái)有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下(xià)行(xím6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸ng)使(shǐ)得(dé)商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一(yī)步调(diào)降的(de)预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似(shì)“非(fēi)零和(hé)博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银(yín)行(xíng)存(cún)量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资(zī)产(chǎn)，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和(hé)实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下(xià)调(diào)带动流(liú)动性继续进入债市(shì)，中短期(qī)利率(lǜ)，特(tè)别是中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有下行空间(jiān)。如(rú)果经济(jì)复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，中小银行或(huò)有动力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率(lǜ)降低有助于(yú)压(yā)低全社(shè)会(huì)利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号(hào)来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报(bào)告以及2023年一季(jì)度(dù)货政例(lì)会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本(běn)次m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非(fēi)直接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策(cè)利率就必须(xū)进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具(jù)应(yīng)该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的(de)背景(jǐng)下(xià)，短债(zhài)基金以及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏(piān)好适(shì)中投(tóu)资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券(quàn)市场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利(lì)差(chà)，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一(yī)致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币(bì)政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能(néng)会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说，在这样的环(huán)境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货(huò)币(bì)基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境(jìng)下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给(gěi)少数(shù)专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评(píng)估自(zì)身风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银(yín)行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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