如果要论二季(jì)度迄(qì)今，全球股票市场中(zhōng)最为靓丽的一道“风景线”，那(nà)么显(xiǎn)然非(fēi)日本股(gǔ)市莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月19日），日经(jīng)225指数进一步(bù)强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来的新高，收(shōu)在30808.35点。在本周(zhōu)早些时候，东证指数已经率先创下(xià)了1990年8月3日(rì)以来的最(zuì)高收盘(pán)点位。

　　多组对比可以(yǐ)显示(shì)出日(rì)股今年以来的强势：东证(zhèng)指数年内已(yǐ)累(lèi)计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超(chāo)过了标普500指(zhǐ)数约(yuē)9％的涨幅。截(jié)止本周三(sān)，追踪日本股(gǔ)市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而(ér)追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则(zé)仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到(dào)二季度迄今的短短一个半月，日股的(de)涨幅(fú)更是在全球主要股指中几无(wú)敌手……

　　日(rì)股为何能一举领涨(zhǎng)全球？对于许多国际市场的(de)投(tóu)资者而言，近来提到日股的优异表现，脑海中第一时间(jiān)浮现出的，无疑都(dōu)是“股(gǔ)神”巴菲特在上月(yuè)对日本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴菲特(tè)进一步增持了日本五大(dà)商社仓位，令越来越多的业内人士开始注(zhù)意(yì)到这一全球第(dì)三大经济体(tǐ)的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日股(gǔ)本(běn)轮爆发背(bèi)后的成功秘诀，真的仅仅只是获(huò)得了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案(àn)显然没那么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来(lái)，并不(bù)是(shì)巴(bā)菲特的出现(xiàn)让日股变得吸引(yǐn)人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其(qí)实也(yě)正是其他(tā)人眼下正在看到的，人们对(duì)日(rì)股(gǔ)的(de)前景正(zhèng)感到非(fēi)常(cháng)兴奋(fèn)！

　　至于(yú)究竟有哪(nǎ)些(xiē)因素在推动(dòng)着日股上涨？“干货”其(qí)实有很(hěn)多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根(gēn)据东京螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资者目前已经(jīng)连续第六周成(chéng)为(wèi)了日本(běn)股票的(de)净买(mǎi)家(jiā)。在(zài)此期(qī)间，外(wài)国投资者大举涌(yǒng)入(rù)了日股股(gǔ)票和(hé)期货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年(nián)最大规模的资金流入之一(yī)。

　　根据交易(yì)所的数据，在截至5月12日的最近一周(zhōu)内，海外交易者(zhě)又净买(mǎi)入了价(jià)值7810亿日元（约合57亿(yì)美元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经济学”时(shí)代初期以来，他(tā)就从未见过外(wài)国投资者对(duì)日本如此感兴趣。

　　在欧美(měi)银(yín)行系(xì)统不稳定和信(xìn)用紧缩风险的(de)笼罩(zhào)下，越来越(yuè)多的海外投资者似乎看(kàn)到了日(rì)本股市作为避险(xiǎn)地的(de)“稳定性”。日本(běn)股票给人的长期(qī)低(dī)迷印象正在减弱(ruò)，持续稳定(dìng)在1美(měi)元兑换(huàn)130日元的日元汇率、以及(jí)股神巴菲特对日本(běn)五大商(shāng)社的增(zēng)持，也令不少海外投(tóu)资者对投资(zī)日本(běn)产生了(le)更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日(rì)本公(gōng)司就表示，近来(lái)已受到了越来越(yuè)多平时(shí)不(bù)太关注日本(běn)市场的海外投(tóu)资者的咨询。不(bù)少(shǎo)海外投资者在看(kàn)到日本股市(shì)的涨幅超过美股后(hòu)，开始调查其(qí)中(zhōng)的原因，他们的建仓买入又进一(yī)步促使(shǐ)股市上(shàng)涨，形成了(le)目前的(de)良性循环。

　　一个值(zhí)得留意的现(xiàn)象是，在巴(bā)菲特(tè)上月公开(kāi)表态力挺(tǐng)日股后，包括对(duì)冲(chōng)基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街资本也已相继造访(fǎng)日本。这些海外资(zī)金有意复制巴菲(fēi)特(tè)的策略，通过低成本日元融资(zī)押(yā)注高股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲(fēi)特(tè)在日(rì)本五大商社上的加大投(tóu)资，也(yě)存(cún)在着(zhe)在国际(jì)市场上分散投资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲特(tè)相信美国的增长(zhǎng)潜力，但过度集中(zhōng)会产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席(xí)全球投(tóu)资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是(shì)在波动性远低于美国科(kē)技股的(de)情况下实现的。这意(yì)味着日本股市对美(měi)国投资者来说应该颇(pǒ)有吸(xī)引力。对美(měi)国债务(wù)上限的(de)担忧(yōu)可能也刺(cì)激了一些(xiē)“末(mò)日(rì)准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人(rén)在周(zhōu)二的一份(fèn)报(bào)告中也表(biǎo)示，“外资的(de)回(huí)归(guī)是日本股市(shì)复苏的重(zhòng)要标志。（我们）将继续对日本股票维持(chí)超配，并偏(piān)向银行、金融和(hé)价值股的投资。”

　　深层次的企业治(zhì)理变(biàn)革

　　当然，在海(hǎi)外投(tóu)资者今(jīn)年(nián)对日本产生兴趣之前，他们此(cǐ)前在这片“失落地带(dài)”曾经历过长(zhǎng)达数十年虚假的曙光和(hé)令(lìng)人失望的低(dī)回报。那(nà)么这(zhè)一次，即(jí)便有着避险和多元化分散投资的需(xū)求，他(tā)们又为(wèi)何铁(tiě)了(le)心一(yī)定要来(lái)日本(běn)市场？日本市(shì)场的吸(xī)引力就一(yī)定远(yuǎn)超(chāo)全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得(dé)不提日(rì)本市场眼下正经历的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股市本(běn)轮上涨的主要原因还源于治理标(biāo)准(zhǔn)的提高，以及(jí)企业部(bù)门(mén)推动向股东返还现金(jīn)。日本多年的(de)公司(sī)治(zhì)理(lǐ)改(gǎi)革已开始见效，这项改革最初由已故前首相安倍(bèi)晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企业(yè)的派息已(yǐ)大幅增加，在截至今年3月的财年中，日本企业宣布的回(huí)购规模(mó)已飙升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本公(gōng)司资产负债(zhài)表上有净(jìng)现(xiàn)金(jīn)，而美国的这一比例只(zhǐ)有20％多一(yī)点；东证指数成分(fēn)股公司中约有(yǒu)54％的公(gōng)司股(gǔ)价低于(yú)每股账面价值，而标普500指数成分股(gǔ)中这一比例仅为7％。单(dān)从市(shì)净率等估值指标来(lái)看，这就为日本(běn)股市提供了更坚实的底部和更高的(de)上限。

　　今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变股价跌破(pò)每(měi)股净资产——市净率低于1倍(bèi)的情况，还请求上市企(qǐ)业在意识到资本成本(běn)的前提下推进经营并公布改善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的行动已开(kāi)始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的中期(qī)经营(yíng)计划和股票回购，股价随后大(dà)涨近4成。清(qīng)水建设株(zhū)式(shì)会(huì)社4月下旬也宣布了上(shàng)限200亿日元的股票回购和积极压缩政策性持股的方针，该公司(sī)股(gǔ)价随后(hòu)上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽车、三菱商事在内的日本(běn)龙头(tóu)企业(yè)在(zài)近(jìn)期公布财报时(shí)，也均宣布了(le)新的股(gǔ)票(piào)回购计(jì)划。不少分(fēn)析师(shī)预计，到今年5月底，各日本上市(shì)公司(sī)的回购(gòu)规模将进一步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本(běn)股(gǔ)票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证(zhèng)交(jiāo)所）主题(tí)正引起许多海外投(tóu)资(zī)者(zhě)的共鸣，他(tā)们开始看到(dào)这方面的有利(lì)证据。在交易所这些变化的推动下(xià)，许多公(gōng)司正在回购股份，厘清经常(cháng)令(lìng)人困惑的交叉持(chí)股，并在(zài)定(dìng)期公(gōng)开(kāi)会议之前与股东进行更密(mì)切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东(dōng)京证交所的(de)鼓励意味(wèi)着“过(guò)去两(liǎng)年(nián)在这方面发生的事情比过(guò)去30年还要多”，这(zhè)是股市(shì)充满活力(lì)表现的最大单一(yī)原因。他们对提高股本回报率(lǜ)有着坚定(dìng)的态度，希望(wàng)市值(zhí)上升。

　　宽(kuān)货币(bì)、稳经(jīng)济(jì)

　　最后，日本央(yāng)行目前依然宽(kuān)松的货币政策和日本相对(duì)稳健的经济(jì)基本(běn)面(miàn)，显然也对日股的表(biǎo)现(xiàn)构成了提振。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上月已(yǐ)走马上任，但日(rì)本(běn)央(yāng)行暂时仍未改变(biàn)其(qí)大规模的货币宽松路线(xiàn)。即便(biàn)日(rì)本通货膨(péng)胀率超过了央行2％的目(mù)标，但植田(tián)和男依然强(qiáng)调，“还(hái)不能放心地说通胀（达到了(le)央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上(shàng)半年还在持(chí)续加息，并已(yǐ)被迫在物(wù)价与(yǔ)经济稳定之间作出艰难抉择(zé)。继续(xù)宽松的日本央行眼下依然(rán)处于(yú)能(néng)让(ràng)海外投资(zī)者放心(xīn)购买(mǎi)的状态。

　　日本宏观经济(jì)的表现(xiàn)目前也相对更(gèng)为稳健。日本(běn)内(nèi)阁(gé)府(fǔ)17日公布的数据显(xiǎn)示，今年前三个月日本国内生产(chǎn)总(zǒng)值（GDP）折合成年率增长1.6螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭％，创下(xià)了近三(sān)个(gè)季度以(yǐ)来(lái)新高。

　　日(rì)本(běn)国家旅游局表(biǎo)示，受益于(yú)中国放宽旅行限制，4月(yuè)商务和休闲外国游客人数从此前的182万攀升(shēng)至195万。高盛策略师在报告中指出，考虑到入境旅游(yóu)业复苏、强劲资本(běn)支出计划(huà)和日本央行(xíng)持续宽松等(děng)积极因(yīn)素，日本这(zhè)个世(shì)界第三(sān)大经济体的前景十分强劲。

　　值得(dé)一提的是，从(cóng)经济(jì)合作与发(fā)展组织的经济前景指数(shù)来看，日本目(mù)前是七国集团中(zhōng)唯(wéi)一(yī)一(yī)个超过临(lín)界线100的。

　　日本第三大在(zài)线经纪商(shāng)Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业绩(jì)似乎相当不错，重要(yào)的汽车行业预计利润将增长。以内需为导(dǎo)向(xiàng)的企(qǐ)业正(zhèng)受益于入(rù)境(jìng)游增长的前景，而大型银(yín)行也获得(dé)了丰(fēng)厚的(de)收益(yì)。预计日(rì)本(běn)股市到今(jīn)年年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券(quàn)也认为，日(rì)本股市今年的涨势或将延续下(xià)去(qù)，因(yīn)盈利增长、股(gǔ)票回购和估值仍(réng)处于低位吸引(yǐn)了买家，巴菲特的(de)认可、公司治理的(de)改善(shàn)均(jūn)提振了市场，而企业(yè)财(cái)报的不俗(sú)表现或(huò)有望成为最(zuì)新(xīn)的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭