大家(jiā)好，简单看一(yī)个基(jī)金经理，把(bǎ)新能(néng)源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨(tǎo)论(lùn)一(yī)个基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的(de)海(hǎi)富通股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一(yī)季度末，已(yǐ)经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富(fù)通股票(piào)混(hùn)合外，其他(tā)三只产(chǎn)品也基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季(jì)报(bào)称，在一季度(dù)的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场的节奏变化和prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗结(prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗jié)构转换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板块的配置(zhì)权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调(diào)整取(qǔ)得了明显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)所(suǒ)代表(biǎo)的传统(tǒng)实体行业正在(zài)被市(shì)场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续(xù)可(kě)能成为市场(chǎng)最(zuì)有持(chí)续性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混(hùn)合(hé)今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其(qí)他(tā)三只产品(pǐn)今年(nián)以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在短期高度依赖交(jiāo)易(yì)，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续成(chéng)交占(zhàn)比超过(guò)40％的板块是(shì)2021年7月(yuè)底的电力设(shè)备(bèi)及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结”四波(bō)行(xíng)情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一(yī)波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今(jīn)年在业(yè)绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)持力(lì)度(dù)进一(yī)步加大、资本(běn)开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和产品销量(liàng)业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形(xíng)成(chéng)本轮调整标志着AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)。本次(cì)大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是因(yīn)为在AI相关(guān)板块市场情(qíng)绪处于(yú)极值的情况下，叠(dié)加上述基本(běn)面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调(diào)整(zhěng)需(xū)求(qiú)出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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