随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持(chí)有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看(kàn)法，基金(jīn)君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依(yī)然是(shì)经济(jì)整体(tǐ)稳健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消费(fèi)信心(xīn)逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身实力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年(nián)下(xià) 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板块更多(duō)地(dì)关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业(yè)为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复(fù)苏后的(de)调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在(zài)一(yī)个温和复苏(sū)的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季(jì)度(dù)，王(wáng)睿减表示(shì)持了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了一部分(fēn)科(kē)技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其(qí)代(dài)表(biǎo)作(zuò)中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还(hái)无(wú)法相(xiāng)对(duì)准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术(shù)革命给(gěi)具体公司(sī)和(hé)行业(yè)格局带来(lái)的(de)影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公司(sī)一个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估(gū)值水平(píng)处(chù)于(yú)历(lì)史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)发布(bù)了一季报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的(de)市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增(zēng)拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语长，而非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如(rú)既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的(de)一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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