踩(cǎi)上AI风口的三六(liù)零(líng)，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减(jiǎn)持(chí)铺路。但(dàn)与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司(sī)的基(jī)本面(miàn)较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布(bù)2022年(nián)财报，公司(sī)实现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报(bào)首次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年(nián)一(yī)季报，实(shí)现营业(yè)收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为(wèi)盈(yíng)利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一(yī)出(chū)，股(gǔ)吧等平台投资者(zhě)炸开了(le)锅，不少(shǎo)网友担心公(gōng)司下周一股(gǔ)价走(zǒu)势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价(jià)暴涨的一(yī)季(jì)度(dù)股东户(hù)数(shù)增加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零的年报(bào)同(tóng)时曝光了其重(zhòng)要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营业收入，净(jìng)利(lì)润则(zé)巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年(nián)年报显示，截至(zhì)报告(gào)期(qī)末，公司总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同程(chéng)度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山的(de)互(hù)联网广告及服务(wù)收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳(nà)斯达克私(sī)有(yǒu)化退市回A后首(shǒu)次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回(huí)顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘(pái)徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性(xìng)损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利(lì)润(rùn)直接(jiē)下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏(kuī)损，公(gōng)司称(chēng)主(zhǔ)要系营业收入下降及对联营(yíng)企业投(tóu)资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度大(dà)增(zēng)13万股(gǔ)东(dōng)

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成(chéng)、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因(yīn)三六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被(bèi)市场认(rèn)为在训练AI大模型(xíng)上有天(tiān)然优(yōu)势，公司(sī)及创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通过(guò)不同渠道表达对(duì)大模(mó)型(xíng)的看好(hǎo)，传(chuán)递公(gōng)司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零(líng)股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不(bù)到两(liǎng)个(gè)月涨幅接(jiē)近两倍(bèi)。如果(guǒ)从(cóng)年初算(suàn)起，涨幅则(zé)达到了218％，市值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到(dào)近1500亿(yì)，增加超千亿市(shì)值。尽(jǐn)管近期股(gǔ)价有所回调(diào)，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开了(le)锅(guō)，多数(shù)投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担心下(xià)周(zhōu)一股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到(dào)，随着(zhe)今年以来(lái)股价的暴涨，三六零的(de)投资者(zhě)人(rén)数(shù)大幅增加。截至(zhì)到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎(hū)连续六个(gè)季度保持基本(běn)不变，但(dàn)到(dào)了今(jīn)年(nián)一季度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季度以股权投(tóu)资机构为(wèi)代(dài)表的十大(dà)股东却在(zài)逢高大幅减持。十大(dà)股东(dōng)名单(dān)显(xiǎn)示，一(yī)季度“北京中关村资(zī)本基金管理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝路（银川(chuān)）股权(quán)投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权(quán)投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金(jīn)额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿已婚女性英文称呼，女性英文称呼投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次把其投(tóu)资企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车去(qù)年(nián)财务数据(jù)曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿(yì)元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实现营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经(jīng)超过百(bǎi)亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资(zī)权。具(jù)体来看(kàn)，三六零全资子公司三(sān)六(liù)零私(sī)募基金拟将其(qí)持有的对(duì)应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权(quán)转让给(gěi)两家有限合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六(liù)零持(chí)有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资(zī)进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关(guān)协议，以支持(chí)哪吒(zhā)汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外投(tóu)资进(jìn)展》公(gōng)告显示，为了(le)配合哪吒汽车股改，三六(liù)零的(de)持股(gǔ)比例降至10.72％，对应(yīng)账面价(jià)值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多(duō)一(yī)点哪吒汽车(chē)的估值(zhí)已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉(lú)后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下(xià)调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账面值出现较大投资(zī)损失。2022年(nián)公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒(zhā)汽车带来(lái)的投资(zī)亏损约9.4亿元(yuán)。

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