衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布(bù)的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人(rén)美东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在(zài)泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在(zài)这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民(mín)的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感和(hé)机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言(yán)论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客(kè)和他(tā)们通话(huà)，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德(dé)通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工(gōng)研(yán)究(jiū)中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于(yú)近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国(guó)际(jì)市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调(diào)之际(jì)，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再(zài)起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业(yè)风险再次升(shēng)温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议(yì)的(de)临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至(zhì)去年7月以来的(de)最低(dī)水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间(jiān)内(nèi)仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高度关注(zhù)美联储利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融(róng)市(shì)场的(de)主要(yào)因素，这是投资(zī)者(zhě)需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计(jì)对于需(xū)求会(huì)有一(yī)定支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是(shì)亚(yà)洲地区(qū)的油价带来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策(cè)难以改动的情况下(xià)，底部(bù)支(zhī)撑力(lì)度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美(měi)国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面(miàn)风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余(yú)时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处(chù)在宏(hóng)观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局(jú)面宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油价或继续(xù)大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底(dǐ)恢(huī)复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价(jià)格(gé)的(de)影响，不过基(jī)本面差异(yì)还(hái)是会(huì)让(ràng)各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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