北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的投资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾(céng)表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到(dào)一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确(què)定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能(néng)会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三(sān)分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公司的(de)读西的字有哪些，读喜的字有哪些价(jià)值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉(yù)受过(guò)不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000读西的字有哪些，读喜的字有哪些568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的(de)是主营集(jí)成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁(rén)露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍(réng)是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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