个人养老金业务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开(kāi)始进(jìn)入为期(qī)一(yī)年的试点，在(zài)全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会(huì)保障部(bù)数据显示，截至今年3月末(mò)，个(gè)人养老金开(kāi)户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的(de)代销主渠道(dào)之(zhī)一，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的(de)紧密联系和与(yǔ)投资者(zhě)的深(shēn)度(dù)了解(jiě)，在养老基金销售(shòu)方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年之(zhī)际(jì)，中国基金(jīn)报(bào)记者深入多家券商，了(le)解个人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商(shāng)深耕个人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国(guó)基金报记者 闫(yán)晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获(huò)得(dé)更多证券公司(sī)的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代(dài)销资(zī)格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录(lù)中(zhōng)个人养老金基金数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安(ān)证券、安(ān)信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)华南新增(zēng)获批(pī)。

　　作为公募(mù)基(jī)金(jīn)最主要的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试(shì)点的铺开和推广中持续(xù)发力，个人养老金业务也成为大(dà)型券商们财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精(jīng)心布局产(chǎn)品及渠(qú)道，与基金(jīn)投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产品主要有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金(jīn)类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个(gè)人养老金产品资格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照(zhào)的证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数(shù)试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完成全(quán)部40家基金管(guǎn)理公司(sī)共计(jì)126只个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基本(běn)实现个(gè)人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投(tóu)已引(yǐn)进华夏(xià)基金(jīn)等发(fā)行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将(jiāng)不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现(xiàn)了养老公募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰富(fù)的机(jī)构办理(lǐ)个人养老金业务(wù)。因此在服(fú)务体系(xì)的基(jī)础架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险(xiǎn)收(shōu)益多元的产品货架能够带给客户更(gèng)好的(de)服务(wù)办理体验，产品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是(shì)个人养老金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于(yú)金(jīn)融产品的特征和策略的认知、对(duì)自身投(tóu)资(zī)能力、投资意愿(yuàn)、投资(zī)目(mù)的的认知(zhī)较为(wèi)模(mó)糊。帮(bāng)助客(kè)户(hù)做好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合(hé)适的产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在全(quán)面引入(rù)个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严(yán)谨地研(yán)究每类产品的(de)特(tè)性；结(jié)合存量客户的个性化画(huà)像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体(tǐ)系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金(jīn)账户的理由，一是来(lái)自开(kāi)户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养老金带来的个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能(néng)取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需要在(zài)账户内(nèi)充分利用长期(qī)投资，但如何(hé)投(tóu)资也令不(bù)少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令(lìng)投资(zī)者目不暇接，如何(hé)让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合(hé)自己(jǐ)的产品，证券公(gōng)司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资产(chǎn)配置(zhì)，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流和体验，为(wèi)客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人(rén)养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细(xì)化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑(bēi)量化(huà)评价(jià)，优选值得信赖的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算(suàn)少，但远(yuǎn)难(nán)以与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的(de)2022年报发(fā)布会(huì)上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经(jīng)累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全(quán)行业(yè)第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银(yín)行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意公布投资者通(tōng)过(guò)其渠道开通个(gè)人(rén)养老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获准开办个人(rén)养老金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金(jīn)账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务(wù)和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大型商业(yè)银行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点数(shù)量难(nán)以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券商在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前(qián)表示，其个人养老金业(yè)务从引导客户形成(chéng)科学养老理(lǐ)财(cái)观念的长远视(shì)角出(chū)发(fā)，为客(kè)户提供从(cóng)产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合配置的全周期专业资(zī)配服务和一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投(tóu)资一站(zhàn)式解(jiě)决方案“信(xìn)养计划(huà)”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并(bìng)全(quán)方位服务投资者外(wài)，“走出去”也是部(bù)分券(quàn)商开(kāi)拓个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标(biāo)客群(qún)的深入研(yán)究(jiū)，将(jiāng)开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的推(tuī)广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路上花(huā)费的时间，提高服务效率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展业(yè)初期组(zǔ)织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手

　　中国基金(jīn)报(bào)记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)“开闸”，多(duō)家获(huò)资质(zhì)的(de)机构(gòu)正式展业(yè)，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，相关产品的(de)收益(yì)率和回(huí)撤情(qíng)况、产品能否真正满足(zú)养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老金业务(wù)已然成为券商财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心方向之一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满(mǎn)足客(kè)户多层次金融(róng)需求，促(cù)进财富(fù)管(guǎn)理业务高(gāo)质(zhì)量发(fā)展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人(rén)士表示(shì)，在(zài)客户分类服务方面，会(huì)根据国家政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受(shòu)税优且(qiě)对税优敏感、对理财(cái)有(yǒu)初步认知的客户进行第(dì)一阶(jiē)段(duàn)的(de)重点服务(wù)，对(duì)其他客户会(huì)随(suí)着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注企事业单位员(yuán)工，特别是大(dà)中(zhōng)型(xíng)城市具有一定经(jīng)营(yíng)规模(mó)的企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对(duì)证券公司(sī)而言，针对潜在客(kè)群(qún)可以全(quán)市场覆(fù)盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了(le)解(jiě)客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基(jī)金，帮助客(kè)户建立个(gè)人(rén)养老金投资(zī)计划(huà)。此外，证券公司可(kě)以通过加强顾问服(fú)务(wù)，帮助客户有效应对(duì)投733是什么意思资组合(hé)净(jìng)值的(de)波动，引(yǐn)导(dǎo)客户持(chí)续(xù)参与养老(lǎo)金投资，提(tí)升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构(gòu)和不(bù)同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性(xìng)化养(yǎng)老策略。比如对(duì)每(měi)年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需(xū)开(kāi)户）提供符合监管部门(mén)要(yào)求的(de)金融机构(gòu)和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息和交易服(fú)务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供更丰(fēng)富的“安养计(jì)划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个(gè)性化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决(jué)方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边(biān)的养老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服(fú)务创(chuàng)新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担(dān)起(qǐ)构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和(hé)陪伴，提高(gāo)客户(hù)对个人养老(lǎo)金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事业单位(wèi)，通过上门服(fú)务的方式(shì)触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户了解个人(rén)养老金的重要性、投资策略和(hé)长期规划，激发客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功能(néng)优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区(qū)，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等(děng)基础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的(de)养(yǎng)老资讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具(jù)（如节税(shuì)计算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科技应用方面，引入(rù)智(zhì)能科(kē)技和人工智能(néng)技术(shù)，通过数据分(fēn)析和算(suàn)法模型，根据(jù)客户(hù)的(de)风险承(chéng)受能力、资产状况和(hé)目标退(tuì)休年限，定制化(huà)推荐养老金(jīn)产品(pǐn)组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负(fù)责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客(kè)户达成(chéng)“千人千面”的(de)个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线下结(jié)合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为不同生命(mìng)周期和(hé)年龄(líng)阶(jiē)段的客户提供专业的、一对一(yī)的养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实(shí)施已有半年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题(tí)都是投资者的(de)重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养老目标(biāo)基金的(de)整(zhěng)体收益(yì)水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成(chéng)收益(yì)告负。其(qí)中，业绩垫(diàn)底的一只个人养(yǎng)老目标基金自(zì)成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现(xiàn)较好的(de)有(yǒu)平(píng)安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳健养老一(yī)年持(chí)有(yǒu)Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)为(wèi)2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只养老目(mù)标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产(chǎn)品应力争(zhēng)为(wèi)客户保值(zhí)增值(zhí)，否(fǒu)则将违背客户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风险收益特(tè)点(diǎn)明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧重本(běn)金安全(quán)、有的(de)类别更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但同时，每个类别很(hěn)难(nán)做(zuò)到在保证其特点达(dá)到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不(bù)同客群情况来看，低波低(dī)回撤(chè)对于离退休(xiū)时点较近(jìn)的(de)投资者比较合适，性价比高的中(zhōng)波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也能满足(zú)客户养老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目的，前提是(shì)有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体系(xì)，通过该体系的评价(jià)，能较为清(qīng)晰地区分出产(chǎn)品的(de)“性价比”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能(néng)公(gōng)平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综(zōng)合评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金(jīn)分为目(mù)标风险型和目标日(rì)期(qī)型两大类，投资者可(kě)以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受能力选(xuǎn)择具体的产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目标日期型中的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户(hù)相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代(dài)率尚(shàng)有不足，根据(jù)国际经验，如果(guǒ)退休后的养老(lǎo)金替代率大于(yú)70％，即可(kě)维持退休前的生(shēng)活水平，养(yǎng)老金投资的增值功(gōng)能也是一(yī)个重要考量。由于个人(rén)养老金取用(yòng)需要(yào)达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客(kè)户，可以配置一定高比例资金(jīn)在权益型资(zī)产上，实现养老投资的保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业(yè)务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的(de)普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值增值(zhí)的养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实(shí)现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可(kě)或(huò)缺。通(tōng)过(guò)投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的(de)金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地(dì)满足投资者的养老(lǎo)投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务高(gāo)质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人养老金业务(wù)积(jī)极(jí)发(fā)展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户(hù)众多的银(yín)行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商(shāng)如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销(xiāo)售机构都可参与到为客户提供个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类机构(gòu)优势(shì)互补(bǔ)，严(yán)格意义上(shàng)说是竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构(gòu)或者(zhě)每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的(de)投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未来(lái)还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在(zài)服务时效性(xìng)上(shàng)与银行(xíng)拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服(fú)务；二是增(zēng)加产品(pǐn)销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三是(shì)明确养老规划(huà)业务(wù)合规(guī)性，为(wèi)不同(tóng)的客户(hù)提供基于客户(hù)需求和(hé)画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端(duān)参(cān)与个人(rén)养老金投资，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个税端进行(xíng)一(yī)系列前(qián)序操(cāo)作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投(tóu)资者提(tí)供更丰(fēng)富(fù)的(de)个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化(huà)投资者的(de)办理流(liú)程，提升(shēng)客(kè)户体验；给(gěi)予券商在多(duō)样(yàng)化个人养老(lǎo)金(jīn)品种的引入和研发上(shàng)的政(zhèng)策支持(chí)，丰富客户多元化的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个人(rén)所得税(shuì)退税的开(kāi)始，不少人(rén)发(fā)现自(zì)己的退税比去(qù)年多了不少，仔(zǎi)细询问(wèn)之下(xià)才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个(gè)人养(yǎng)老金业务，并入了金。这(zhè)一消息大大刺(cì)激了不少(shǎo)本来不想开(kāi)户(hù)的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累(lèi)计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多(duō)万人完成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的结果来(lái)看，个人养老金产品的收益(yì)率(lǜ)远低于(yú)预期，是大(dà)多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人认为，这是(shì)一(yī)个专业活，既需(xū)要了(le)解(jiě)客户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划，也(yě)需要业务人员及其(qí)所(suǒ)在机构(gòu)有比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认(rèn)为(wèi)，个(gè)人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结合(hé)其他商(shāng)业产(chǎn)品等(děng)综(zōng)合考虑；大(dà)多数(shù)产品流(liú)动性(xìng)差，难以预防到(dào)退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端改善(shàn)“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金(jīn)试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老保险参(cān)保人(rén)数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人数比(bǐ)例(lì)低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近(jìn)日，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就(jiù)关于(yú)促(cù)进专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展有关(guān)事项征(zhēng)求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养老保险转(zhuǎn)为常态化业(yè)务，参与该项业务的险企数量将增(zēng)加不(bù)少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个人(rén)养老金制度的(de)主要保险产品(pǐn)，这意(yì)味着(zhe)个(gè)人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户(hù)选择(zé)。据各家保险公司披(pī)露(lù)的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的(de)个人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多(duō)家金融机(jī)构呼(hū)吁从产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其(qí)他投(tóu)资风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提供稳定(dìng)安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗(733是什么意思kàng)通(tōng)胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)产品的设计初(chū)心，必须切(qiè)实从客户需求出发(fā)；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕承担、减少(shǎo)或转移上(shàng)述“老龄(líng)风(fēng)险”主旨；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确(què)的(de)事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出(chū)充分利用资本市(shì)场具有良好增值(zhí)能力资产的养(yǎng)老产品取决于发行人(rén)（或(huò)管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设计能力和(hé)资产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证券公司作(zuò)为财(cái)富管理服(fú)务提供商，可以与产品(pǐn)发(fā)行人(rén)（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出在养老功(gōng)能方(fāng)面更有竞(jìng)争力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与(yǔ)到具体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人(rén)建议，参考部分(fēn)发(fā)达国家的经验，未来除了(le)股、债配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类(lèi)资产，丰富(fù)投资者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团(tuán)中国区总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以(yǐ)直接在(zài)开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金(jīn)可能面临的流动性(xìng)问题，长城人(rén)寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司可(kě)以通过“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多种金融工具来解决客户对(duì)短期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人或家庭养老的全面需求(qiú)，多(duō)家券商(shāng)还(hái)发力个人养老金账户以外的个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案(àn)，例(lì)如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计733是什么意思(jì)划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证券(quàn)已根据在职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社会(huì)责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的(de)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额(é)终身寿(shòu)等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资(zī)产(chǎn)和保(bǎo)障性资(zī)产，满足客户多样化、多层(céng)级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金业务，银(yín)河证券还(hái)上线了(le)自研的(de)年金综合评价(jià)系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合(hé)净值与持股比(bǐ)例(lì)等数据(jù)，结(jié)合公募(mù)基金(jīn)、股市(shì)债市(shì)数据，展示客户委托年金(jīn)组(zǔ)合(hé)的评价(jià)结果。此外(wài)，也可以利用年金机制间接服务(wù)背(bèi)后的(de)企业员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基金(jīn)研究(jiū)中心已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价(jià)与管(guǎn)理(lǐ)咨(zī)询(xún)服(fú)务(wù)，也计划(huà)结合机构(gòu)条线业(yè)务规划为央企与国(guó)企提供(gōng)企业(yè)年金组合评价(jià)等综(zōng)合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁(cái)罗(luó)黎明告(gào)诉记(jì)者，公司自主开发建设(shè)部署的年金综合评价系统及(jí)研(yán)究(jiū)咨(zī)询服务，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服务体系均(jūn)是公司积(jī)极响(xiǎng)应(yīng)国家养老发展战略而推出的新服(fú)务(wù)，体现(xiàn)了在第二、三(sān)支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三(sān)大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已(yǐ)初步建(jiàn)立了个(gè)人养(yǎng)老金及个人(rén)养老金融(róng)服务(wù)体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更(gèng)加有温(wēn)度、有态(tài)度的(de)个人养老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪(xù)浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少开(kāi)户人(rén)在我们介绍之前都(dōu)已有所了(le)解，感觉这项制度(dù)的普及度(dù)和客户(hù)认(rèn)识程度在不(bù)断提(tí)升。”某(mǒu)大型(xíng)银(yín)行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多(duō)人只是(shì)开了(le)账户并没(méi)有(yǒu)存钱(qián)，或存(cún)了(le)钱没(méi)有开(kāi)始(shǐ)投资，主要因为不知(zhī)道如何选择(zé)产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向(xiàng)客户进行详细介(jiè)绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业务(wù)进(jìn)展情(qíng)况如(rú)何？从业人员(yuán)在(zài)具体实(shí)操过程中又遇(yù)到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实(shí)地探访上海地区几家银行网(wǎng)点(diǎn)和券商(shāng)营(yíng)业部，了解(jiě)个人养老(lǎo)金制度近(jìn)半年(nián)的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收(shōu)优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社(shè)部(bù)和国家社(shè)会保险公共(gòng)服(fú)务平台数据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经过半年时间(jiān)的发展，在(zài)产品种类、数量和参(cān)与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营(yíng)业部财(cái)富(fù)管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对(duì)个(gè)人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的(de)，还有很多(duō)是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的(de)热情和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且除了个人(rén)咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少(shǎo)企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人(rén)等(děng)通(tōng)过(guò)企(qǐ)业和单位(wèi)组织(zhī)来了(le)解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投资。

　　记(jì)者了(le)解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个(gè)人(rén)养老金产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确(què)有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一位在(zài)上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作(zuò)以来，她每年(nián)都将(jiāng)收入(rù)的(de)一部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度(dù)后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户(hù)中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)她未来的(de)生活质量，并且放进个人养老金账户(hù)是(shì)在(zài)基本养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)之外(wài)多一份积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段最(zuì)在意的就是买个人(rén)养老金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到(dào)退(tuì)休后的生(shēng)活质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务(wù)的过程(chéng)中(zhōng)确(què)实会考(kǎo)虑到不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老(lǎo)金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开(kāi)了户但(dàn)没存(cún)储的(de)主要顾虑是锁定时(shí)间太长(zhǎng)，担心之后(hòu)如果(guǒ)要大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客(kè)户则(zé)是认(rèn)为在个人养老金产品并(bìng)非专门(mén)设计且收益优(yōu)势不明显，目前(qián)个人养(yǎng)老金可(kě)以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目(mù)标基金四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养(yǎng)老金账(zhàng)户也可以直接买，且收益(yì)差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员(yuán)的(de)角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻(qīng)人向(xiàng)记者(zhě)直言，对(duì)于(yú)离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下(xià)的生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才是更重(zhòng)要(yào)的(de)。

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