北(běi)京时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不(bù)过投资(zī)对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价(jià)格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是“最乌鲁木齐海拔多少米高大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而(ér)不(bù)是价(jià)格判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均乌鲁木齐海拔多少米高值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特(tè)的(de)持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲(fēi)特关注(zh乌鲁木齐海拔多少米高ù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距(jù)最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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