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美团的肯德基会员卡收费吗多少钱肯德基办会员要钱吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式(shì)之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估(gū)值(zhí)、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营(yíng)商在(zài)内的“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最鲜明(mí美团的肯德基会员卡收费吗多少钱肯德基办会员要钱吗ng)的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处(chù)于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经(jīng)历(lì)年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率显著(zhù)高于市场整体，较高的分红(hóng)也(yě)成为其进可攻、退可守的(de)重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)二：政(zhèng)策的持(chí)续(xù)支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复的重要驱动。

　美团的肯德基会员卡收费吗多少钱肯德基办会员要钱吗　1）“一带(dài)一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄(é)深化合作(zuò)联(lián)合声明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月(yuè)召开在即的(de)第三届“一带一路”国(guó)际合(hé)作(zuò)高峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路”相关(guān)利好(hǎo)不断，板(bǎn)块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来(lái)，数字(zì)经济上升(shēng)为国家战(zhàn)略，相(xiāng)关政(zhèng)策密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的基(jī)础设施(shī)，持续得到(dào)催化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投资范式(shì)之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升(shēng)值的(de)全(quán)年宏观主线(xiàn)驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料高度依赖海外(wài)供应(yīng)、同时下游需求基(jī)本集中在国内市(shì)场的方向之一，将充(chōng)分受益于人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链尤其(qí)是行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)等(děng)之(zhī)外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银(yín)行等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造(zào)船）：船舶制造业作(zuò)为国家重(zhòng)点支(zhī)持的战略(lüè)性产(chǎn)业之一，近(jìn)年来经历了行业调整和产能过剩(shèng)的困境，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随(suí)着全(quán)球航运市场(chǎng)需求正在(zài)增长(zhǎng)，带来包(bāo)括化学品(pǐn)船与成品油轮船的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企业重组整合和产(chǎn)能优化之下，国(guó)内船舶制造(zào)业(yè)已在逐步实现结构(gòu)调整(zhěng)和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路(lù)、港口）：五一期(qī)间各项数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红(hóng)，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年(nián)，高速公路(lù)及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投资人回报，多家(jiā)公(gōng)司发布股东回报计划(huà)，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺(nuò)未来(lái)几年高分(fēn)红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的(de)高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经(jīng)济复(fù)苏大背景下融资需(xū)求回暖(nuǎn)，基(jī)本面(miàn)有支撑(chēng)，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连(lián)续三(sān)个月超预期(qī)回暖，在稳增长和(hé)扩投(tóu)资的政策基调(diào)下(xià)，后续信(xìn)贷、社融(róng)仍有望平稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)。此外，作为业绩(jì)稳定且(qiě)高(gāo)分红的板块(kuài)，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复(fù)空(kōng)间较(jiào)大(dà)。