5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行(xíng)相关(guān)部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上(shàng)限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策(cè)走向(xiàng)等(děng)，记者采访了(le)招(zhāo)商基(jī)金研究(jiū)部首席(xí)经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金、德(dé)邦基(jī)金等公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计(jì)下半年(nián)货币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自(zì)身(shēn)经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端(duān)定(dìng)价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于(yú)对公客户留存的活(huó)期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合(hé)融(róng)资成(chéng)本不(bù)断(duàn)下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明(míng十二生肖中张牙舞爪是哪些动物)显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生(shēng)了(le)变(biàn)化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知存款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自(zì)律上限下调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提(tí)升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利(lì)率则(zé)为(wèi)下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮大规(guī)模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的调整更多(duō)是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低(dī)存(cún)款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的(de)成本压(yā)力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调(diào)降都集(jí)中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于(yú)活期和(hé)定(dìng)期存款之间的(de)存款的(de)利率调整，当下有必要一次(cì)性调(diào)整通知存款和(hé)协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银(yín)行一季(jì)度净(jìng)息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下(xià)调可(kě)以(yǐ)有效降低银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利(lì)率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策(cè)意(yì)愿强调信号(hào)意(yì)义(yì)的(de)作用。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经(jīng)通(tōng)过降准以及结构性货币(bì)政(zhèng)策等多项(xiàng)举(jǔ)措(cuò)给予了(le)实(shí)体经济(jì)所需的一(yī)定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融(róng)资(zī)成本，后续需要财(cái)政政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经(jīng)济运(yùn)行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存(cún)款利(lì)率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合(hé)格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求(qiú)边(biān)际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在(zài)。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的(de)定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压(yā)力加剧明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银(yí十二生肖中张牙舞爪是哪些动物n)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银(yín)行(xíng)息差压(yā)力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大(dà)量资(zī)金集中在银行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存(cún)款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放了(le)以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活(huó)期(qī)成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本(běn)次下(xià)调对(duì)市(shì)场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银(yín)行的协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本(běn)，目前(qián)上市银行协定(dìng)存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银(yín)行对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)端成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的(de)空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有进一步(bù)下降的空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行使得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各(gè)行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量(liàng)存(cún)款平均(jūn)成本(běn)率基(jī)本持(chí)平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质(zhì)的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定(dìng)股息(xī)率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化(huà)，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债利率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年(nián)一(yī)季度货(huò)政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货(huò)币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于(yú)政策利(lì)率就必须进行对等下(xià)调(diào)，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债(zhài)基金以及其他固收类基金(jīn)在(zài)具(jù)一定(dìng)流(liú)动性的同(tóng)时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无(wú)论(lùn)从(cóng)绝对利(lì)率水(shuǐ)平(píng)还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速(sù)，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类(lèi)型的(de)产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而短债基(jī)金中要(yào)选(xuǎn)择久期(qī)短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境(jìng)下，建议关(guān)注(zhù)行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达(dá)20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的(de)基(jī)金经理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力和风控能(néng)力(lì)的人(rén)士可通(tōng)过(guò)理财(cái)和(hé)投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益(yì)下降，为(wèi)保持(chí)资金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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