昨夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又(yòu)崩(bēng)了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性(xìng)银行股再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国债价(jià)格飙升，短期(qī)市场利(lì)率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注美联储会再加息25个(gè)基点。6月的美(měi)联储利率掉期合约目前(qián)反映(yìng)出(chū)，央行基准干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基金利率高出20个(gè)基(jī)点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，交易(yì)员认(rèn)为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能(néng)进一步加息。除了(le)大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货(huò)05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货(huò)主力合约几(jǐ)乎(hū)全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提(tí)出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和(hé)党人必(bì)须在没有任何要(yào)求和条件(jiàn)的情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问(wèn)题和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划(huà)，要(yào)将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦(lún)警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违(wéi)约将在美国引发一(yī)场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年(nián)的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会(huì)的(de)一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使(shǐ)借贷成本(běn)永久提高，增(zēng)加未(wèi)来的投(tóu)资成(chéng)本。如(rú)果不提(tí)高债务上限，美(měi)国企业将面(miàn)临(lín)信贷(dài)市场(chǎng)的(de)恶化，政府将可能无法向军(jūn)人(rén)家(jiā)庭和依赖(lài)社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而(ér)出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总(zǒng)统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了(le)一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内(nèi)部(bù)没有真正的(de)挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结束时(shí)，这位(wèi)资深(shēn)民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国(guó)人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布劳(láo)动节期间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关(guān)期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期(qī)货持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第一个(gè)交易日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复至(zhì)节前标准；其他(tā)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出(chū)现单边市(shì)的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系数(shù)根据相应股指期货的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截至4月(yuè)25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一(yī)鸣表示，近(jìn)期生猪现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是(shì)短期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不(bù)便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区(qū)域二次(cì)育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观(guān)预期，但已(yǐ)注入升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承压。同时(shí)，套(tào)保资(zī)金介(jiè)入。因(yīn)此周二期(qī)货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国(guó)能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着(zhe)今(jīn)年一季度(dù)去产能不及(jí)预期(qī)，供应偏宽松是事(shì)实。从目前(qián)的存(cún)栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年(nián)下半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生(shēng)猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来(lái)看，农业(yè)部监测(cè)数(shù)据显示，去年9月到今年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增(zēng)加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充(chōng)足(zú)。从(cóng)出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且(qiě)规模化占比得(dé)到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去年同(tóng)期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一号文(wén)件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳(wěn)定(dìng)在4100万头的(de)正常保有量，可(kě)见国(guó)家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来(lái)看，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持续出(chū)库(kù)，目前冻品的高(gāo)库(kù)存水平将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续(xù)向好发(fā)展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引(yǐn)导及市场预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助(zhù)力。但是，实(shí)际(jì)需求(qiú)却一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概(gài)率将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求(qiú)好(hǎo)转主要(yào)在于冻(dòng)品入库(kù)以及二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实(shí)质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随(suí)着(zhe)二(èr)季(jì)度气(qì)温升高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预(yù)计集团(tuán)企(qǐ)业出栏(lán)计划或继续增加，市场整体(tǐ)处(chù)于供大于求(qiú)状态(tài)，现货价(jià)格(gé)“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺(quē)乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过后(hòu)，市(shì)场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投(tóu)资者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综(zōng)合(hé)来看，猪价颓势不改，大(dà)概(gài)率(lǜ)仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐(zhú)步增加的阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达(dá)到理论出栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概率环(huán)比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季(jì)，供(gōng)减需(xū)增(zēng)预期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下(xià)，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择(zé)机卖出(chū)套(tào)保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交易(yì)日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情变(biàn)化多集中在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的担忧(yōu)则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业(yè)部分(fēn)析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情(qíng)的(de)波及(jí)范(fàn)围(wéi)预计很(hěn)大(dà)概(gài)率将(jiāng)小于第一波，短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回归基(jī)本(běn)面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处(c干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招hù)于短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油脂(zhī)分析师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了(le)产地未来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大(dà)的(de)back结构也(yě)显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入(rù)淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的(de)预(yù)期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期(qī)最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目前产地已步(bù)入(rù)增(zēng)产季(jì)，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚(yà)出口大增，库(kù)存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要(yào)进口国植物(wù)油供应充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油(yóu)库存则继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文伟表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复(fù)产初(chū)期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油(yóu)库(kù)存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随着复(fù)产(chǎn)利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临(lín)累(lèi)库(kù)压(yā)力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维(wéi)持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突出。但是(shì)其国内食用(yòng)油峰值库(kù)存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食(shí)用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根(gēn)据目(mù)前已经走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月(yuè)进口(kǒu)偏(piān)低(dī)，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历史同(tóng)期(qī)高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续4周下(xià)降，随着气(qì)温(wēn)升高及棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸(xiào)认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势运(yùn)行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区(qū)增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多因素(sù)支撑。国(guó)内贸易(yì)商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费季节性回暖。第二(èr)轮疫(yì)情(qíng)虽可(kě)能(néng)有影响，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐步恢复的大(dà)势，国内库存(cún)短期内仍(réng)可能加速(sù)去化。长期市场对于未(wèi)来供(gōng)应充裕的预期基(jī)本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或(huò)逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招