编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报(bào)公募基(jī)金(jīn)披露落(luò)幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从(cóng)复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到(dào)中特(tè)估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能、机械制(zhì)造(zào)等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的(de)领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成(chéng)树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续(xù)青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股量(liàng)与(yǔ)上季(jì)持平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方(fāng)达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外(wài)的(de)半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降低(dī)了(le)金融等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季(jì)度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家(jiā)药(yào)品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分(fēn)机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游的(de)施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能(néng)源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股(gǔ)份，这(zhè)家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报(bào)的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份，这也(yě)是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分(fēn)公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮(cháo)中快(kuài)速(sù)走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新(xīn)的(de)基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能(néng)维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大(dà)部分制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报(bào)表明(míng)他的(de)重仓行业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克他所持有的(de)是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如(rú)果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的(de)典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好(hǎo)的(de)是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出(chū)了前一(yī)季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业(yè)模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能在不远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表现(xiàn)一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们(men)携(xié)手进入的(de)还有安徽合(hé)力(lì)和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公(gōng)司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低(dī)的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他的成名(míng)作银河(hé)创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的(de)配(pèi)置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加(jiā)了(le)软件服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经(jīng)济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的(de)还(hái)是他的(de)成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范围内的科(kē)技创新和(hé)受益于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季(jì)报来看，这些相对低(dī)调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例(lì)，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一季度(dù)与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量(liàng)优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳(ěr)熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能(néng)被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车(chē)产业链(liàn)上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的(de)输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微(wēi)电(diàn)和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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