财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门份的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些(xiē)问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电(diàn)池(chí)回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期(qī)中(zhōng)获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都超(chā桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门o)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更低成本的(de)资(zī)源，让桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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