财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通(tōng)信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个(gè)很重(zhòng)要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技(jì)股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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