中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞(jìn一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币g)争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人(rén)，数(shù)量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币表(biǎo)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方国(guó)际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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