芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升，更(gèng)重要(yào)却被忽视的(de)因(yīn)素是青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅(fú)推高青年失(shī)业(yè)率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年3月分母端(duān)的青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新(xīn)增约(yuē)132万青年失(shī)业人口只能(néng)将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解为青年(nián)失(shī)业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来(lái)自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失(shī)业(yè)人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因(yīn)。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至(略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可(kě)能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着疫情后经济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的(de)分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失(shī)业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变化都(dōu)不能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失业(yè)率(lǜ)时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失(shī)业(yè)增加的(de)结果，这(zhè)个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力总量略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人(rén)口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年就业和失业(yè)人(rén)数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人(rén)、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去(qù)年基(jī)本持平(píng)，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失业形势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失(shī)业(yè)人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年4月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形势要(yào)好(hǎo)于(yú)去年(nián)，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一(yī)般在上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。一(yī)种观(guān)点认为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员的比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)人员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄(líng)越低(dī)，平均受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人(rén)员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例(lì)在其他三个(gè)年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教育程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受大(dà)学教育(yù)比(bǐ)例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行(xíng)业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的(de)特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年(nián)就业(yè)。从行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行(xíng)业分布(bù)是由就业(yè)分布决定的(de)，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服(fú)务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造(zào)业和(hé)电热燃水的(de)生(shēng)产供(gōng)应业，这四个行(xíng)业(yè)是国民经济分类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的受教育年(nián)限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度。有5个(gè)行业的(de)平(píng)均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他(tā)四个行业是过去十年青年就业流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行业平均受教(jiào)育年(nián)限基本一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业的(de)青年(nián)失业(yè)人数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青年就业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近似(shì)替代指标(biāo)。以(yǐ)这个指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多(duō)高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共(gòng)管理等(děng)行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高于(yú)疫情前三年均值，这(zhè)三个(gè)行业(yè)一(yī)季度(dù)复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息(xī)技(jì)术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的(de)分子端来看，当(dāng)前青年失业(yè)人(rén)员增长(zhǎng)的症结在于服(fú)务(wù)业(yè)就业复苏(sū)的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的(de)整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)生活性服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一(yī)季度(dù)就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善(shàn)，应届(jiè)生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的(de)分母端(duān)是城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)，主(zhǔ)要由青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能(néng)将步(bù)入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力首(shǒu)先取决(jué)于城镇青(qīng)年(nián)人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建(jiàn)国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代(dài)开始明(míng)显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口数量会(huì)较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇(zhèn)化(huà)率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是(shì)低于其他年(nián)龄(líng)段群(qún)体，大(dà)部分青年在(zài)校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青(qīng)年就业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在(zài)校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因(yīn)就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业(yè)好(hǎo)转后会(huì)回到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在(zài)发(fā)布(bù)会指出当月“就业人(rén)员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业(yè)观(guān)念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来(lái)看，对学历的(de)推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业率的(de)变(biàn)动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下(xià)降趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的(de)两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年失业率(lǜ)的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特(tè)别说(shuō)明，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不含(hán)没有劳(láo)动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指年(nián)满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查(chá)范围为中国(guó)大陆(lù)的(de)城镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级(jí)市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次(cì)的(de)人口普查(chá)则在(zài)长表(biǎo)部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就业(yè)数(shù)据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会(huì)存(cún)在差(chà)异。比如(rú)2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的差异仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济(jì)学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司

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