北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各(gè)地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效(jù)有竞争(zhēng)力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了(l二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效e)估(gū)值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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