北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的(de)国家，美国也(yě)可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的(de)青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲(fēi)特提(tí)出(chū)的(de)“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标(bi早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗āo)准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价(jià)值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等(děng)这(zhè)类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代(dài)财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述两早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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