编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科(kē)技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一(yī)如既(jì)往地(dì)表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募(mù)基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了(le)其最新公布(bù)的(de)两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易(yì)方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的(de)重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时(shí)， 除(chú)勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模(mó)式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐(cān)饮(yǐn)相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依(yī)然(rán)亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施(shī)成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业(yè)链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的(de)中，占比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的(de)公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年(nián)度(dù)业(yè)绩(jì)快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周(zhōu)刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是(shì)动态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁(níng)德(dé)时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市(shì)值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司(sī)一定有一段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持(chí)有的(de)是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制造(zào)产业链(liàn)布(bù)局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的(de)第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过(guò)中国(guó)电信却(què)退出了前一(yī)季(jì)的前十。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而(ér)言(yán)尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对(duì)于这样的(de)行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季度他(tā)在前(qián)十(shí)中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入(rù)的还有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或(huò)偏低(dī)的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期下(xià)，我们较(jiào)为看(kàn)好今年(nián)的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调(diào)整(z勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？hěng)较为充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的(de)银河(hé)智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业(yè)风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物(wù)同(tóng)期成名的(de)还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我(wǒ)们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主题(tí)范围内的(de)科技创新和(hé)受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及(jí)原材料放在前(qián)所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公司(sī)替代(dài)了(le)四(sì)季度末的(de)兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季(jì)报来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季(jì)度(dù)没有单(dān)一标(biāo)的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然(rán)全部(bù)超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别(bié)是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增(zēng)长的(de)主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排(pái)名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的(de)半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去(qù)库存(cún)可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路在(zài)他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳(nà)和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确(què)定性(xìng)的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空(kōng)装备(bèi)平台(tái)型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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