用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶(jiē)段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同(tóng)步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度(dù)实现营业收入(修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜rù)14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布的(de)年报(bào)显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了(le)不(bù)少(shǎo)机(jī)构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络(luò)披(pī)露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各(gè)季(jì)度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛(gé)卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段(duàn)道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的发展历(lì)史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的(de)信息化，现在的(de)3.0阶段是(shì)服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和运营全(quán)球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人力(lì)云等云产(chǎn)品(pǐn)得到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域服(fú)务快速(sù)发展，第二个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经(jīng)过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进(jìn)入新的发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用(yòng)友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华(huá)为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会面向外部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对(duì)用友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润也在同(tóng)时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，用(yòng)友网络股价大涨约8修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎(hū)可(kě)以(yǐ)说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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