近期市场风(fēng)向(xiàng)变(biàn)动(dòng)，北(běi)向(xiàng)资金调仓换股，外资(zī)基(jī)金也(yě)纷纷行(xíng)动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗(qí)下三(sān)只(zhǐ)旗(qí)舰基金同时大手笔(bǐ)加(jiā)仓“宁王(wáng)”。3月底以(yǐ)来，宁(níng)王股价震荡上行(xíng)，虽较(jiào)高点(diǎn)仍有距离，但部分资金开始行动(dòng)。透露什(shén)么(me)信(xìn)号？我们一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为(wèi)中国平(píng)安(ān)、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵州茅(máo)台(tái)、万华化学、鼎龙(lóng)股份(fèn)、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基(jī)金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗(luó)德(dé)旗舰基金(jīn)“施罗德国际精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交所、银(yín)河娱(yú)乐、宁德(dé)时代(dài)、隆(lóng)基绿能。4月，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基金也(yě)加仓宁(níng)德(dé)时代80％。“施罗(luó)德(dé)国际精(jīng)选基金中(zhōng)国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截(jié)至4月(yuè)底，基金(jīn)前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾(téng)讯控股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、美团、宁(níng)德时代(dài)、隆(lóng)基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁(níng)德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗舰基金同时加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示(shì)，这三(sān)只基金(jīn)中(zhōng)，施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施(shī)罗德国(guó)际精选基金大中华和施罗(luó)德(dé)国际精选(xuǎn)中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中(zhōng)并未解释为(wèi)何(hé)基金在4月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁(níng)德时代。不(bù)过，记者梳理发现(xiàn)，施(shī)罗德对中国新能源车产(chǎn)业链的看重是一(yī)以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份(fèn)研究日(rì)志中解释道：长期来(lái)看，关注(zhù)三大主题。一是(shì)电动车供应链(liàn)；二是技术自主可控(kòng)；三(sān)是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为(wèi)何看好电(diàn)动(dòng)车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气(qì)候变(biàn)化的影响日益(yì)显现，全球(qiú)各国的(de)脱碳行(xíng)动变(biàn)得越来越重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方(fāng)面。中(zhōng)国在这方(fāng)面(miàn)为投资者提(tí)供(gōng)了重要的机(jī)会。中国在电动(dòng)汽车(chē)价值(zhí)链的供应方面是全球的领导者，同时中国对成(chéng)品车辆的(de)需求方面也占据重要(yào)地(dì)位。可能很多人不知道(dào)的(de)是，全球2022年销(xiāo)售(shòu)的(de)所有电(diàn)动汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是(shì)全球电动车基础设施最完善的国(guó)家(jiā)之一。以充电桩为例，中国平均(jūn)一个公共充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西(xī)是28。来(lái)源(yuán)：施罗德官网。

　　在(zài)电动(dòng)汽车供(gōng)应链中，有许多公(gōng)司正在在各自的领域(yù)中建(jiàn)立主导地位，以某智能(néng)组件(jiàn)为例，它是电(diàn)动(dòng)汽车中用于电池和电机温控的关键组(zǔ)件的生产商。该公司在空调阀行业(yè)全(quán)球市场占有约60％的份额，并在(zài)电(diàn)动(dòng)汽车阀门行业拥有超过90％的市场(chǎng)份额。客户包(bāo)括(kuò)特斯拉等全(quán)球电动汽(qì)车专家(jiā)以及福特、宝马等原始设(shè)备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车(chē)在全(quán)球范(fàn)围(wéi)内继续占据(jù)市场份额(é)——在(zài)法规的(de)支持(chí)下，该公司的增长潜力是可预(yù)见的。

　　事(shì)实上，施罗德(dé)也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投资(zī)旗(qí)舰基(jī)金(jīn)安联神(shén)州A股(gǔ)基(jī)金也(yě)在(zài)3月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基(jī)金最新规(guī)模47亿美元，截至3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵(guì)州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时代、中国(guó)中免、东方财富(fù)、美的(de)集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)逐一加仓，其中加仓幅度最大的就是宁(níng)德(dé)时代，加仓幅度高(gāo)达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超(chāo)40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中国汽车工业协会）近日(rì)发(fā)布的数据显示(shì)，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动(dòng)力电(diàn)池行业(yè)集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我国新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场共计36家动力电池企业实(shí)现装(zhuāng)车配套，较去(qù)年同期(qī)增加2家。但是排(pái)名(míng)前3家、前(qián)5家、前10家(jiā)动力电池企业(yè)动(dòng)力(lì)电池(chí)装车量(liàng)分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业(yè)排名来看(kàn)，根据中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)数据(jù)显示(shì)，今年4月，宁德时(shí)代以40.83％的(de)占比持续领跑，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩(xuān)高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦兰(lán)钧(jūn)。

　　作为(wèi)动力电池行业的龙头企业，宁德时代(dài)于2023年一季(jì)度实现营业收(shōu)入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利润98.22亿元，同比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单(dān)季利润(rùn)增速(sù)创历史新(xīn)高。

　　北向(xiàng)资金调仓(cāng)换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或(huò)许(xǔ)是基(jī)于优异(yì)的业绩，来(lái)自Wind的数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金净流入宁德(dé)时代15.75亿元(yuán)，位居(jū)北向净流入榜首。北向资金净流(liú)入较多的其(qí)它个股还(hái)包括宁德时代、工(gōng)业富(fù)联、贵州茅台、工商银行(xíng)、北方华创、兴业银(yín)行、紫金(jīn)矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向(xiàng)资金净流出较(jiào)多(duō)的个股包括格力电(diàn)器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光(guāng)电(diàn)源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长(zhǎng)江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外(wài)资还(hái)包括(kuò)“柏(bǎi)基(jī)”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德(dé)时(shí)代所(suǒ)处的位置是令人羡慕的。它背后有(yǒu)两(liǎng)大(dà)增长机遇一是电动(dòng)车二是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)，这方面它的(de)市场份额是(shì)领先的。此外，磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池因为安全性、生命周期和不含钴等(děng)特(tè)征(zhēng)而受(shòu)到欢(huān)迎；动力电(diàn)池的企业(yè)发展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领导者也非(fēi)常有(yǒu)远见。

　　柏基同时(shí)也解释了：他(tā)们如何通过 “柏基十(shí)问”来考察(chá)宁(níng)德时代(dài)的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投(tóu)资者，他(tā)们的判断也(yě)可(kě)能是错的。例如(rú)，若未(wèi)来新的电(diàn)池技(jì)术(shù)出现，宁德(dé)时代的竞(jìng)争优势不复。随着(zhe)电池(chí)成本下降(jiàng)，宁德时代若不能保持(chí)利润(rùn)率。宁(níng)德时代和电动车厂商的关系若不能维系。这些因素都(dōu)会影响(xiǎng)柏基对于(yú)宁德(dé)时代(dài)的(de)判断。

　　但并非(fēi)所有的外资都在(zài)加仓宁德(dé)时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资(zī)旗舰(jiàn)中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微(wēi)减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规(guī)模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有(yǒu)的前十大重仓(cāng)股为贵(guì)州茅台、宁德时(shí)代、中国(guó)中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华(huá)测(cè)检测、招(zhāo)商银行、美的(de)集团、广联达、宁波(bō)银行(xíng)。

　　摩(mó)根大通加仓泸(lú)州老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互联网或(huò)者食品饮料(liào)也颇受(shòu)关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模(mó)395 亿元人民币，截至2023年一(yī)季度末，基金前(qián)十大重仓股推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释(gǔ)为贵州(zhōu)茅(máo)台、金山(shān)软件(jiàn)、中国平安、招(zhāo)商银行、万华(huá)化学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月(yuè)基金(jīn)加仓幅度最(zuì)大的为泸州老窖(jiào)，加(jiā)仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿(yì)美元。截至(zhì)2023年 3月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴(bā)、中国平安、招商银(yín)行、石药(yào)集团(tuán)、AIA、平(píng)安银(yín)行(xíng)、美团(tuán)。3月(yuè)，基金加(jiā)仓(cāng)阿(ā)里巴巴11.66％。

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