5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家券商发(fā)布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提(tí)升最为明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注(zhù)度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的(de)金股标的(de)集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关(guān)注的(de)逻辑也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家(jiā)观(guān)点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格(gé)局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二(èr)季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确(què)定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的(de)经济下行动(dòng)能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是(shì)政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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