今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约(yuē)的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早可能(néng)6月1日(rì)出现债务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全(quán)球经济(jì)和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发这一危机的(de)根(gēn)本(běn)——美国债务(wù)和债务上(shàng)限(xiàn)究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国政府的债务(wù)从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数(shù)总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内都高于其(qí)财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还因为(wèi)美(měi)国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出(chū)不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收(shōu)入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼近(jìn)债务上(shàng)限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的(de)出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为(wèi)了反对美国(guó)参战），美(měi)国国会(huì)便通过(guò)《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将加入第二次(cì)世(shì)界大战(zhàn)，美国(guó)国会(huì)通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美(měi)国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国(guó)国(guó)会(huì)又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世(shì)纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国(guó)政(zhèng)府的(de)支出限制(zhì)，这(zhè)导致(zhì)美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最新一次(cì)提高债务(wù)上限，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为(wèi)什么要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的(de)举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的(de)超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到(dào)发行美钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能(néng)维持(chí)美(měi)国政府的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元(yuán)霸权地(dì)位(wèi)。换句话(huà)来说(shuō)，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国债务上(shàng)限，为什么(me)在(zài)现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务上pp7塑料杯能不能装开水限问题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当(dāng)下(xià)美国两党分别占据(jù)两院多数席(xí)位的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗(dòu)争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和国会共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用(yòng)债务上限(xiàn)的(de)最后期限，向(xiàng)拜(bài)登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步pp7塑料杯能不能装开水，认为(wèi)应无条件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨论(lùn)提(tí)高美(měi)国债务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是(shì)，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往日(rì)本参加(jiā)G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈(tán)判的(de)时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才(cái)就(jiù)债务上限达成协议，勉强避(bì)免了(le)一场债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资本市场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后(hòu)数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学(xué)家来说，上(shàng)述(shù)的(de)市场动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的(de)预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济(jì)复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来(lái)的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值(zhí)的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻(fān)版：美国国会面(miàn)临类似的(de)分裂(liè)局面，美国经(jīng)济也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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