自4月下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出(chū)市(shì)场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过前(qián)期(qī)调整，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流(liú)入科(kē)创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基金进一(yī)步(bù)分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速(sù)相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三(sān)年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三(sān)年的估值回(huí)归(guī)，很(hěn)多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有(yǒu)可(kě)以享受(shòu)行(xíng)业和公司(sī)的(de)长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基(jī)金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名(míng)

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设备(bèi)等(děng)23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在(zài)加速(sù)抄底这一(yī)板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导(dǎo)体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季(jì)度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行(xíng)业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他(tā)半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落(luò)地时(shí)，行业进入供过(guò)于求周期(qī)，各(gè)厂商则会通(tōng)过(guò)降价(jià)进行库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数(shù)据(jù)，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的(de)爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两(liǎng)个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技(jì)的(de)投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和消费电(diàn)子大概(gài)率在二季度(dù)及二(èr)季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年(nián)硬科技(jì)的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断(duàn)，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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