编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯(féng)明(míng)远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的(de)调(diào)仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类(lèi)赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速(sù)走红(hóng)也(yě)有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其(qí)中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现在他管理的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换了上一(yī)季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后(hòu)，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性的(de)医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的(de)施(shī)成外，本(běn)周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的(de)我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一(yī)季(jì)报全部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅(fú)正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任(rèn)职(zhí)管理最长的(de)就(jiù)是代表(biǎo)作(zuò)新能(néng)源产业(yè)股票。从被(bèi)调(diào)出的三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的(de)年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等(děn我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子g)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的(de)基(jī)金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公(gōng)司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的(de)投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大部分制(zhì)造(zào)业一样是(shì)一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思(sī)路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓(cāng)结构并(bìng)没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的(de)基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中泰(tài)元(yuán)和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头(tóu)中(zhōng)的(de)典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从相关标的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的(de)鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投资(zī)风格同为公募中少数的深度(dù)价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了(le)其对这(zhè)一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置(我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心(xīn)优(yōu)选一(yī)年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它(tā)们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司(sī)的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的(de)估(gū)值水平(píng)买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年(nián)3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四(sì)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属(shǔ)性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的(de)，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的(de)信息技(jì)术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会(huì)继(jì)续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所管产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个(gè)席(xí)位(wèi)全部(bù)更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科(kē)技创新(xīn)和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业(yè)的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出(chū)炉(lú)的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的(de)主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看(kàn)到(dào)一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在(zài)其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今(jīn)年下半年(nián)或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)做出了(le)一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性的(de)产业趋势和高增长的(de)细(xì)分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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